封面故事
題：義合工程內循環突圍 二萬五攻防戰 【標題】
期結後翌日（8月31日）將是港股破斧沉舟，鯉魚翻身之前的註腳，恒指抽上25,847點個半月新高之後掉頭大插跌穿25,200點收市，夜期以至周二（9月1日）的期指時段連24,900點亦守不住。難道會好似上一期封面故事所講，恒指9月份會見24,000點？
其實24,000點只是9月份大市的一個構成部分，另一面則是向26,000點進發，箇中分別是次序問題。正如經濟活動的資金鏈也不是只有貿易，還可以靠內循環去推動的義合工程（01662）或許就是個典範。
主文：
8月波幅不夠 期待恒指新貴有貢獻
恒指3個月的陰陽燭圖，在8月10日至11日之間的裂口圈一圈，然後做效果
圖，8月11日有一個285點的上升裂口未補，所以補完裂口先上26,000點，抑或上完26,000點再補裂口？
路線一：先升穿26,000再補裂口。
路線二：先補裂口，再上26,000。
本周一（8月31日）港股高開310點後大有望空破頂之勢，更一舉收復250天牛熊分界線（當時是25,779點），最高見過25,847點，之後受中印軍事衝突影響，恒指由升轉跌，最後要跌245點至25,177點收報。而在MSCI調整指數成分股的影響下，大市成交量亦進一步增加至逾1,800億元，這是一個半月以來的最大日成交量。總體上，港股仍處於過去兩個月的整固整理運行狀態，恒指主要在炒波幅，上落範圍介乎24,200至25,900點之間。
總結整個8月港股走勢，全月累升581點或2.37%，高低波幅只有1,679點，期間最高位便是之前提到的25,847點，最低位則是24,167點。
據《炒股幫》社長劉東霖表示，9月份的主調是「破底破頂」，理論上高低波幅一定要多過8月份，暫時睇應該至少有2,000點，所以恒指相信可以擺脫過去兩個月來的上落區間了。他補充，三隻恒指新貴阿里巴巴（09988）、小米（01810）及藥明生物（02269）將於下周一（9月7日）正式換入恒指成分股，除了本身的股價可以繼續上衝，連帶港交所（00388）亦可以突破410元。加上多隻新股亦排滿了9至10月份的時間表，這都有助進一步改善大市氣氛，恒指可以重上26,000點水平了。
不過，8月11日有一個285點的上升裂口未補，所以補完裂口先上26,000點，抑或上完26,000點再補裂口？即從現水平升900點上26,000點甚至更多，然後跌1,600至1,800點至24,200點水平補裂口，到底是哪一個劇本，還需時間去印證。
義合工程內循環突圍！？
「內循環」在中國官方語境中的全稱是「國內大循環」，這個詞第一次出現在公開報道中是今年5月23日，當時正值「人大兩會」期間，國家主席習近平在出席政協的一次會議上提到：「我們要把滿足國內需求作為發展的出發點和落腳點……逐步形成以國內大循環為主體，國內、國際雙循環相互促進的新發展格局」。及至6月，習近平和副總理劉鶴分別在兩次會議上重覆了這一表述。
考慮到目前中美交惡，中國地緣政治空前緊張，外貿、外交都提不起勁，而「內循環」的提倡更猶如一條出路，令市場重新將焦點放在基建、工程板塊。當前中國內部已有消息指，內循環實在與「自力更生」有點相似。
對於有讀者問及義合控股的投資前景，光大新鴻基財富管理策略師溫傑表示：應先從基本因素入手。義合是香港一間歷史悠久的承建商，主要從事提供地基工程及隧道工程業務。集團積極探索海外業務及投資機遇以擴闊業務涵蓋領域。近日在內循環及新經濟概念的雙重利好下，義合已突破多條平均線，創一個月新高。
義合截至3月止財政年度收益為9.8億元，按年增加63.3%。仔細分析個別業務分部，地基及其他土木工程營業額增38.5%至7億元，佔總營業額71.4%，分部溢利為7,650萬元；隧道工程營業額減少4%至8,345萬元，分部溢利2,869萬元；水產養殖、銷售及貿易營業額大幅增長22倍至2億元，佔總營業額20.1%，分部溢利大幅增長22倍至1,765萬元。至於利潤方面，純利倒退40.1%至2,458萬元，主要受開支增加、融資成本上升及資產減值所導致，並非長線業務前景有變。以開支上升為例，主要由於集團於去年3月收購華大海洋帶來的影響。
根據資料，義合去年完成收購深圳華大海洋70%股權，自此進軍多個海洋領域發展業務。事實上，集團已通過與多個於沿海省市擁有豐富資源的機構方訂立戰略合作意向書、項目投資意向協議或合作框架協議等，計劃興建更多科研服務與開發的基地及中心。市場對相關消息反應正面，集團股價由6月中開始反覆揚升，並已逼近1.9元的阻力水平，反映投資者看好其未來發展。若往後集團業績能持續上揚，料可支持股價進一步表現。惟考慮到股份的交投暫時偏低，或較適合進取投資者關注。
溫傑：9月上半部看法正面
針對9月份市況，溫傑相對正面，特別是首半個月。一方面，疫情放緩有利企業及股市估值修復、加上新經濟股落實「染藍」及發行商陸續推出恒生科技指數ETF等利好因素，都成為港股正面的催化劑。走勢上，一如過去所指，恒指首個阻力為25,500點，但由於日中曾多次成功突破，料真正阻力將為250天牛熊分界線約25,800點水平。雖然於該水平恒指有機會出現爭持，但若有其他利好因素配合，月內港股甚至可上望26,000點至26,500點。不過，中美近期關係緊張及內地放水力度不明顯，都有機會為中港股市帶來波動。
聰明錢走勢：義合具生物科技概念破頂可期
據聰明錢投資教學創辨人黎家聰表示，義合自7月開始谷底反彈重拾升勢。他執筆之時（9月1日‧周二）報1.94元，接近今年以來的高位，若以此走勢繼續的話，有望突破去年4月創下的歷史高位2.9元。
義合隨著去年3月完成收購深圳華大海洋70%股權，自此進軍多個海洋領域發展業務，並簽訂了一系列的合作協議，計劃興建更多科研服務與開發的基地及中心，這也造就了去年4月的大升。
業績上，最近3年的盈利也有接近1億元的水平；單就截至3月底止年度，集團營業額增長63.3%至9.8億元，純利2,458萬元。明顯可看出，去年的收購事項，成為了集團其後的一大增長動力。
他預期，義合控股未來將鞏固及完善華大海洋的水生生物大數據，以便進一步利用龐大水生生物組學研究基礎優勢，以開發功能食品及水生生物製藥等。此外，基於產業拓展上原有的水生生物藥物和水生生物工程的優勢，未來也將會有更多相關的研究、合作出台，機遇處處。
以財技角度來看，自去年4月創新高後，股價約處在1.5至2.1元的水平橫行，若以近期升勢反推的話，相信貨源已被歸邊；而CCASS頭10的總持貨量亦達94.26%，但持股劵商卻只有83家，更證街貨已被收乾之說。預期義合控股後市將繼續再上，大有突破歷史高位的可能。
明輝Sir：義合有機突破到月線保力加通道上軸2.18
獨立股評人鄭明輝表示，義合本身是一間承建商，主要從事提供：（1）地基工程，包括預鑽孔小型灌注樁、預鑽孔灌注工字樁和沖擊式工字樁，及其他土木工程，包括地盤平整工程及道路及行人道工程。（2）隧道工程，包括頂管、手挖隧道及明挖回填隧道工程。
地基行業與建造業的發展互相關連，地基工程對支撐樓宇及建築物極其重要；因此，地基工程業的發展取決於建造業項目的供應。隧道工程領域的主要發展以香港政府的大型基建項目作主導，特別是南港島線、沙中線、屯門西繞道與屯門至赤鱲角連接路、廣深港高速鐵路及港珠澳大橋。
公司承接的地基工程主要包括建造預鑽孔小型灌注樁、預鑽孔灌注工字樁及沖擊式工字樁建造。作為總承建商或分包商承接公營領域（主要為基建相關項目）及私營領域（主要為樓宇相關項目）的地基工程。隧道工程主要包括頂管、手挖隧道及明挖回填隧道工程。主要作為公用事業公司的總承建商（尤其是電力供應公司）或分包商承接提供隧道工程相關的項目。
義合於去年3月完成收購深圳華大海洋70%股權，自此進軍多個海洋領域發展業務。集團已通過與多個於沿海省市擁有豐富資源的相關方訂立戰略合作意向書/項目投資意向協議/合作框架協議等，計劃興建更多科研服務與開發的基地及中心。從股價的技術分析層面，義合控股有機會突破到月線圖的保力加通道上軸2.18元。
