作者:陳贊屯
【資本x炒股幫擂台】
收入增長提速，眾安在綫建立護城河
去年上市的眾安在綫(06060)，打著金融科技的概念，從傳統企業中突圍而出，公司日前公佈上市後首份全年業績，2017年錄得總保費59.54億元人民幣(下同)，按年增幅達74.7%。期內，公司錄得虧損，但這主要由於公司的健康及消費金融生態等較長期限業務快速增長，刺激準備金增加所致，相信是為未來業務健康成長鋪上康莊大道，公司前景正面。
作為行業龍頭，公司發展階段不同，審時度勢，是合理的做法，也可以理解。以眾安為例，公司處於發展初期，自必採用謹慎的會計態度，在產品上線初期，會以保守的策略計提未到期責任準備金，因而導致未到期責任準備金較2016年同期有顯著提升，從2016年的1.43億元增加至2017年的10.91億元，產品運營穩定後，該部分成本將會在得到釋放，對盈利情況產生正向影響。
故此，投資者要知道，準備金的增加，正是2017年業務快速增長所致，為未來高速爆發期迎來準備，前期投入並實現高增長，建立護城河，形成規模效應，這正是金融科技企業的獨一無二的屬性。同時，反映眾安所處行業的巨大潛力，其長遠的增長價值所在。
眾安作為互聯網保險的探索者，被市場稱為香港的「金融科技第一股」，業務發展方向屬全攻型，產品具開創性，有助提升毛利。自2017年開始，公司在鞏固發展原有兩大主力生態（生活消費和航旅）的基礎上，積極發展新興生態（消費金融、健康和汽車），新興生態爆發性增長。參考最新營業數據，公司今年2月保費收入錄得6.35億元，較去年同期大幅增長125%，月度同比增速創2015年以來新高。1月及2月的總保費收入約為13.41億元，較去年同期大幅增長119%。相較於2016年、2017年全年49.3%及74.7%的增速，已明顯反映眾安在綫正進入業務高增速期，增長勢頭延續，今明年兩年增幅將有望持續達到較高水平，值得投資者給予耐性及信心。
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