亨言澤語
方澤翹，國農證券投資經理。畢業於澳洲莫納什大學，主修金融及投資。方先生對股票投資具多年經驗，擅長以基本分析為基礎，配合深入淺出的技術分析捕捉交易機遇。曾於不同行業任職管理人員，對板塊活動及市場行為有透徹了解。現每月主講各投資講座、接受知名媒體訪問，並為國農證券編寫股市評論及為《炒股幫》和《經濟通》每周撰文。
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【標題】舜宇光學是否入市良機？
華為受制裁 市場密切關注供應鏈
從去年5月開始，華為就被美國加入到「實體清單」中，限制了華為在美國市場的發展，首先，受到谷歌斷供，華為手機無法使用谷歌旗下基於安卓操作系統開發的手機軟件。華為的其中一個快閃記憶體來源公司，美國美光亦於9月14日起停止供貨給華為，引致記憶體產品斷貨產生衝擊。令到市場對於華為在未來手機能否出貨成疑，市場擔心連帶影響上下遊的中國企業。同時，因疫情影響，智能手機總體需求持續疲軟。根據市埸調研機構Canalys發佈的報告顯示，2020年上半年全球智能手機出貨量5億5千萬部左右，較去年同期下降約13.7%。
就算受到疫情加上華為受制裁下，舜宇光學科技（02382）中期報告亦表現不錯，舜宇仍錄得5年來最高的毛利。當中舜宇上半年收入為188.6億元按年增加21%；毛利36.76億元，按年增加28.4%，毛利率為19.5%；純利則增加24%至17.76億元。8月份公佈的出貨量數據，除了玻璃球面鏡片比上年同期減少了20.3%，手機鏡頭出貨量達1.62億件，按年增長約22.3%，車載鏡頭出貨量較去年同期增長約16.3%，其他鏡頭亦有增長34.5%。光電產品上亦與上年同期錄得8至9%增長，卻在顯微儀器上則按年下跌了10.4%。今年上半年舜宇亦加大研發費用至10億元，較去年同期增加約29.2%，預計持續投放資金於現有產品的升級以及新興業務相關產品的研發上以便應對未來光學零件市場的需求，並保持龍頭地位。
舜宇指出目前公司來自華為的訂單仍屬正常，華為訂單佔公司收入約20%，可是華為業務佔公司盈利比重較低，與公司主要向對方供應毛利率較低的鏡頭模組有關，加上舜宇主要銷售為手機鏡頭和車載鏡頭，估計華為並不會對舜宇做成重大影響。此外，3攝像頭成為智能手機的基本配置，高端手機更將普遍以4攝像頭為其配置。舜宇光學公布8月產品出貨數據，手機鏡頭出貨按年增22%至1.62億件，按月增19%；手機攝像模組出貨則按年增長8.2%至6,074萬件，按月升近11%。預計舜宇光學鏡頭出貨量中長線仍可維持高增長。
舜宇較日前公布半年業績後股價下挫，大行表示舜宇業務競爭大，關注其毛利率、定價、能源、估值及市場高預期等方面。暫時市盈率為30左右，距離預測市盈率約35.3倍尚有一段距離。舜宇經7月中下跌後反覆徘徊117元左右位置，股價近日有所突破並衝破120元大關，成交大增，建議投資者可於120元左右吸納，上望50天平均線133元。
【權益披露：本人沒持有相關股份及權益】
