亨言澤語
方澤翹，國農證券投資經理。畢業於澳洲莫納什大學，主修金融及投資。方先生對股票投資具多年經驗，擅長以基本分析為基礎，配合深入淺出的技術分析捕捉交易機遇。曾於不同行業任職管理人員，對板塊活動及市場行為有透徹了解。現每月主講各投資講座、接受知名媒體訪問，並為國農證券編寫股市評論及為《炒股幫》和《經濟通》每周撰文。
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券業合併傳聞落實 中信建投有望逆市上揚
近日香港受到中美制裁消息打擊，港股在本周第一個交易日已出師不利，下跌超過500點，跌穿24,000點心理關口，情況不容樂觀。美國宣布20日起禁止美國境內下載或更新TikTok及騰訊（00700）旗下微信；而滙豐控（00005）繼較早前已暫停向股東派發未期股息後，近日更可能被列入中國商務部的不可靠實體清單，股價失守2009年的海嘯價，挫至29.35元的逾25年低位。在缺乏利好消息下，港股在九月餘下日子有機會繼續尋底，或會下試.23,500點，投資者必須做好風險管理。
上星期已有消息表示，國聯證劵（01456）及國金證劵會計劃合併。20日雙方確實消息並公布合併細節。本周一（9月21日）國聯證券隨即高開86%最高見6.25。國聯H股更升停版。同時國金身為私企將被國資背景的國聯證券以蛇吞象，或預示未來內地對金融監管或會有進一步舉動。
受到疫情影響，企業營運或會出現問題，所以今年的融資頻繁。以及內地加快證劵行業的發展。為迎合雙循環及金融開放的大方針，劵商必須提升資本實力應對接下來外資進場及本土投資者作海外投資的需求。有見及此，政府進一步降低劵商的發行上限，再加上低利率的大環境下所以成本降低。劵商今年大規模發債。截止8月份，內地發行債劵數目約418隻，比同期增長了96.24%，總規模達10,426.26億元，同期增長88.29%。而且，還有劵商在8月份時已經獲批3,985億元債劵準備在接下來上市。
中信建投（06066）是三大發行商之一，發債規模達675億元。曾經傳出會合併的中信建投及中信證券（06030）一直沒有確定消息。但今早受到國聯國金合併消息利好，一度升至11.48元。中信建投上半年盈利45.8億元，按年大升96.5%。內地劵商整體盈利亦增了24.7%。建議投資者可以在回落後增持，因為公司及行業前景明朗，預計2020年內劵商收入穩定。若然合併消息落實，國聯情況或會重現。但今年發債加速，投資者應留意內地高槓桿問題並選擇現金流充足和負債比率健康的大型劵商作短期持有。
【權益披露：本人沒持有相關股份及權益】
