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光大新鴻基產品開發及零售研究部
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【標題】卓悅正積極轉型 打造新零售平台
先回顧上周股市，外圍不穩加劇港股弱勢，重磅匯控顯著下滑更進一步拖累恒指表現，恒指曾低見23,124點，表現差過預期。雖然周一（9月28日）港股有所回穩，恒指及科指均有所反彈，但周二（9月29日）初段指數已無力再上升。考慮到中美關係及美國大選仍存變數（當地會於美國時間29日舉行首場總統候選人辯論，執筆時未知結果），再加上Ａ股走勢仍弱，料短期港股或持續波動，下方首個重要支持為5月29日裂口水平的23,089點。
針對Ａ股，誠然中美關係惡化是現時明顯的利淡因素，但分析其基本情況，其實並非太差。上星期國家統計局公布，內地8月規模以上工業企業實現利潤按年增長19.1%，增速較7月份回落0.5個百分點。另外，上周央行公開市場有4,200億元人民幣逆回購到期，累計進行了9,000億元人民幣逆回購和800億元人民幣一個月期國庫現金定存，淨投放5,600億元人民幣，反映當局會根據市場情況調整流動性。隨著Ａ股回落，令估值下降，總體而言我們對第四季Ａ股並不悲觀。
卓悅控股：新股東新方向
我們曾於6月下旬介紹過卓悅控股（00653），其後我們的研究團隊於9月中獲邀到集團位於荃灣的總部參觀，是次將分享當中重點。卓悅於香港、澳門及廣州設有化妝品零售店，相關店舖普遍位於人流暢旺及交通便利的中心地段。
管理層詳述未來發展方向
今次我們希望集中篇幅講述集團的未來發展大計，因此不會再次講述其最新業績。首先，誠如上次文章所指，原集團第二大股東兼副主席陳健文於2月中旬時宣布，收購原控股股東持有的40.4%股份，代價總額為1.58億元。隨著相關交易於4月時順利完成，集團股權已經順利易手。及後集團亦於5月下旬發出公告，表示多位管理層出現變動。而今次與我們會面的，就包括主席陳健文在內幾高層，透過參觀其總部及與管理層直接構通，加深了我們對集團未來發展戰略的了解。
事實上，「卓悅新零售創新中心」已於6月12日掛牌揭幕，另有8間相關機構也同時參加掛牌，包括香港電子商務研究院、淘寶大學（香港）、香港多頻道網絡製作有限公司（MCN）、香港網紅KOL孵化器、粵港澳青年創業孵化器、香港區塊鏈產業協會、青年專業聯盟及粵港澳直播電商青年創業孵化基地（香港卓悅）等。展望集團與相關機構合作，一方面為業務轉型鋪路，亦為電商行業發展出力，包括就政策作出研究及建議。另外，集團亦積極培訓前線銷售同事成為主播，並透過直播進行銷售，令顧客享受新的購物體驗。我們在參觀當日曾到直播間了解，當時有兩位主播正在做直播，線上觀眾反應熱烈。
主席：要打通三流
根據集團執行董事林至穎（專責品牌及新零售戰略）指出，集團現時正朝「走到綫上」的目標出發，其意思不只是把產品放到網上銷售，而是同時打造直播平台，由一眾員工及KOL負責向客戶介紹產品。而在網上平台擴大的同時，集團亦會增加貨品的種類，當中不限於化妝品，而是任何消費品。值得留意的是，集團主席強調，集團並非只想做電商或直播平台，而是打通「三流」，即資金流、物流（以往卓悅的強項）及數據流，以開拓新零售科技服務。目的是讓一些二、三綫品牌，透過卓悅的平台，把產品銷售到不同市場。
簡單而言，管理層正積極強化線上行銷，把握電子銷售的機遇，業務發展可期。看好其發展前景的進取投資者，考慮到成交相對疏落，或可於0.15元水平分注買入作中長線投資，跌破0.12元先行止蝕，首個阻力為0.19元。
