A 31/ 合規合矩/ 莫倩瑩
#兩種基金 優勢大比併
近期市場最熱門話題是基金。目前在香港成立的基金大致可分為單位信託、和開放式基金型公司( OFC) 兩大類，但並非所有海外基金管理人都熟悉香港的《受託人條例》或OFC制度。因此，基金經理設立的多是離岸基金，尤其是私募股權（PE）基金，主要通過在開曼群島等地，以普通合夥人/有限合夥人形式來構建，受當地《豁免有限合夥企業法》所規範。
值得注意的是，註冊香港有限合夥制基金及私人開放式基金，須由已註冊香港律師行、或在香港獲認許，就香港法律執業的律師代表有關基金提交，向香港公司註冊處處長提出申請，而非向香港證監會申請。這一點與香港開放式基金（Open-ended Fund Company）相同，比較簡化。
根據以下圖表，如果筆者是投資者，仍然會選擇開曼SPC基金，因為靈活性較大， 除非將來開曼群島金融管理局會公開信息披露，才會考慮轉移到香港註冊。
兩種基金對比：
| 香港有限合夥制基金及私人開放式基金 | 開曼SPC基金 | |
| 推行時間 | 2018年7月及2020年8 月 | 1998年5月，開曼SPC基金註冊已經運作了22年以上。截至2020年6月，共有10,709個活躍的註冊資金 |
| 註冊要求及合規要求 | 在香港公司註冊處註冊及需要受香港證監會監管 | 在開曼群島金融管理局註冊 |
| 註冊辦事處 | 有限合夥基金的註冊辦事處必須位於香港。此外，香港公司註冊處不接納「轉交」地址及郵政信箱號碼作為註冊辦事處的地址 | 接受「轉交」地址及郵政信箱號碼作為註冊辦事處的地址 |
| 信息披露 | 和香港公司一樣，基金的註冊信息資料如股東， 董事及投資者可供公眾查閱 | 基金的註冊信息資料如股東，董事及投資者不可供公眾查閱 |
| 資產保管 | 香港證監會有特定要求 | 開曼群島金融管理局沒有特定要求 |
| 年度審計 | 需要 | 需要 |
| 反洗錢和反恐融措施要求 | 必須任命“負責人（RP）來執行AML / CFT措施
RP必須是： （a）證監會持牌法團； （b）認可機構； （c）會計專業人員；或 （d）法律專業人員 |
只需任命自然人執行反洗錢/打擊資助恐怖主義措施。 |
| 稅收影響 | 如果滿足某些要求則免稅。但基金經理的管理費可能仍需繳納利得稅或芹薪俸稅 | 免稅 |
| 投資範圍限制 | 私人開放式基金型公司的投資範圍設有限制，必須將最少90%的資產總值投資於其管理會構成第9類受規管活動的資產（即證券、期貨），以及現金、銀行存款、存款證、外幣和外匯交易合約。 | 沒有限制 |
| 成立费用 | 私人開放式基金型公司必須任命香港執照律師制定,法律费用不确定，可能会有所不同 | 經由開曼群島律師事務所成立, 全包固定法律費用 |
