阿里值得長線吸納
阿里巴巴(9988)昨日公佈截至9月底止第二季業績，收入為1,550.59億人民幣，按年增長30%。經營利潤為136.34億人民幣，按年減少33%，主要由於與螞蟻集團相關並授予公司員工的股權激勵費用上升，若不考慮該影響，經營利潤將由上年同期的206.67億人民幣，增長44%至296.9億人民幣。經調整EBITDA增長28%至475.25億人民幣。
阿里業績不俗，當中有不少亮點，首先收入增長非常穩健，按年增長30%，由多個增長引擎驅動，除了核心商業佔總收入62%之外，其他多項業務的貢獻包括雲服務佔10%、菜鳥佔5%及本地生活服務佔6%。雲服務及菜鳥的收入增長強勁，勝市場預期，其中雲的增速更勝全球同業。年度活躍消費者錄得高質量增長，過去12個月新增1,500萬，至7.57億，這是一項對商家、平台及消費者更重要的指標。集團持續在用戶群體中加強消費者心智及消費份額，這些都體現在各線級城市更高的購買頻次及更高的年度消費之中。
而Non-GAAP淨利潤按年急增逾40%，勝市場預期；Non-GAAP淨利潤更能實際反映業務表現。GAAP方面，有160億人民幣的一次股權激勵費用支出變更；GAAP的數字也受到去年同期收到螞蟻33%股份的一次收益影響。受利潤增長強勁所帶動，Non-GAAP自由現金流達405億元人民幣，支持長遠增長。雖然阿里巴巴在業績公佈後股價受壓，但作為內地科網巨企之一，前景十分樂觀，上季業績仍然持續高速增長，值得長線吸納。
而中國電商購物盛宴「雙11」即將來到，阿里早前宣佈，超過200萬新產品將於今年雙11期間進行首發，規模較去年翻倍，今年的「雙11」是國際市場參與度最高的一屆，天貓國際將帶來超過2,600個海外新品牌首次亮相，同時，阿里巴巴的跨境電商平台考拉也將攜同來自89個國家及地區的商品，首度參與「雙11」，「雙11」有望帶動阿里股價回升。
本人為證監會持牌人士，並沒持有上述股份。
張智威
聯席董事
信誠證券有限公司 Prudential Brokerage Limited
