勢價股精華
聶振邦，華盛証券證券分析師；已教學生逾千；暢銷投資書作家；五個媒體專欄作家；2017年投資比賽冠軍；電視財經節目常規嘉賓；受歡迎網媒財經訪問嘉賓；不足三年半選出193隻倍升股。
===================
【標題】多重分析宏力醫療管理的投資價值
今日分析股份是宏力醫療管理（09906），集團經營中國最大的綜合性民營營利性醫院之一河南宏力醫院。根據報告，在中國所有綜合性民營營利性醫院中，就截至2019年12月31日的運營床位數及2019 年的住院人次及門診人次而言，旗下醫院分別排名第三、第五及第九。
截至2020年6月30日，擁有30個臨床科室、13個醫技科室及1,500張運營床位，醫院位於長垣縣（河南省縣級市），主要向長垣縣、滑縣、封丘縣、延津縣、東明縣、原陽縣及濮陽縣的患者提供服務。於今年7月13日上市，至11月5日超過近四個月。
上市後資產淨值參考
早前招股價介乎1.8至2.3元，最終以略高於中間價的2.1元上市，相對已發行股數6億股，計出上市時市值為12.6億元，因高於10億元，可見透過「殼價」分析每股合理值不適用。於今年11月2日收報1.85元，較上市價近一成二，市值為11.1億元，仍是超過10億元，「殼價」分析不適用。
參考招股書資料，截至今年6底資產淨值折合約2.85億港元，配合集資淨額和股本會計入帳約2.9億和20,472港元，合共約5.75億元，相對已發行股數，計出每股淨值折合為0.9579港元，較現報1.85元產生市帳率為1.93倍。
兩名已知股東成本價
因高於一倍，就基本面而言，反映現價處於偏高水平。但若分析股東們成本價，將會得出不同的結論。集團兩名已知成本價股東，分別是上市前投資者Amerson Investment Limited和基石投資者長垣市投資集團，成本價為2.7252和2.1元，相對11月2日收報1.85元，帳面損失為32.12%和11.91%，涉及金額約527萬和729萬元，反映現價進場風險不大，也可解讀為現價偏低。而此股的上市價為2.1元，上市首日開報2.6元，高近兩成四，已是上市以來高位。自上市第八日（7月22日）起，便見收低於上市價。
換手率仍然少於一倍
之後股價繼續下行，至9月8日最低收報1.68元，較高位累跌逾三成五。自9月1至24日，收市位介乎1.68至1.8元，主要波幅區間介乎1.7至1.8元，於9月25日起突破1.8元收市，改為於於1.7至1.9元之間橫行。現報1.85元，較1.68元相距9.19%，少於一成反映現價進場風險不大。當然，考慮到上市以來曾低見1.53元，若可於1.65元或以下進場，勝算將更高。另想指出招股規模街貨量約1.21億股，而截至11月2日上市以來累計成交量約1.1億股，計出換手率僅約91%，少於1倍證明有心人仍在部署散貨，確認股價具備上揚條件。
於11月2日收報1.85元，參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於1.65元或以下買入；保守者則可於1.45元或以下買入。初步目標價為2.4至2.6元；買入價下跌30%可考慮離場。
另須留意兩件事，其一是於有心人未行動前，股價繼續於1.7至1.9元之間橫行機會大，投資者進場前要有守候的心理準備。其二是鑑於近期恒指表現波幅，存在打亂有心人部署的可能，遇上股價下挫時不進行維穩，所以投資者應嚴守止蝕為佳。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
