勢價股精華
聶振邦，獨立股評人；已教學生逾千；暢銷投資書作家；五個媒體專欄作家；2017年投資比賽冠軍；電視財經節目常規嘉賓；受歡迎網媒財經訪問嘉賓；不足三年半選出193隻倍升股。
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GHW INTL潛伏多時爆升條件已足
今日分析股份是GHW INTERNATIONAL（09933），集團是一家綜合化學品服務市場的應用化學中間體供應商，主要從事生產及銷售化學品以及及銷售由中國、日本、韓國及台灣等東南亞地區、歐洲及美國的第三方製造商所生產的化學品。集團主要生產及銷售聚氨酯材料（包括聚合MDI、TDI、組合聚醚、異氰酸酯混合物、聚氨酯發泡劑及改性MDI）、動物營養化學品（包括氯化膽鹼及甜菜鹼）、精細化學品（包括羧酸、溶劑、樹脂及油脂化學品）及醫藥產品及中間體（包括碘及碘衍生物以及醫藥產品）。
市帳率分析現價定位
此股的上市日期為2020年1月21日，至11月11日超過十個半月，早前招股價介乎0.51至0.65元，最終以招股價下限的0.51元上市，相對已發行股數10億股，計出上市時市值為5.1億元，因低於10億元，可見透過「殼價」分析每股合理值適用。於今年11月9日收報0.104元，較上市價近八成，引起筆者關注。於今年9月9日收市後發布的2020年中期報告顯示，截至今年6月底資產淨值約1.99億元（人民幣‧同下），相對已發行股數10億股，計出每股資產淨值折合為0.2307港元，相對現價0.104元，計出市帳率為0.45倍，因低於1倍，就基本面而言反映現價處於偏低水平。
自上市以來一直潛水
此外，參考上述資產淨值經調整後，配合主板股份殼價普遍不少於5億港元，合共折合約6.15億元，相對已發行股數，每股合理值為0.62元，對比現價0.105元，潛在升幅為4.9倍，亦反映現價處於偏低水平。即或將殼價下調至1億元，配合上述資產淨值經調整後，相對已發行股數，每股合理值仍不少於0.215元，較現價0.104元產生潛在升幅也超過一倍，進一步確認現價偏低。於2020年1月21日和5月11日高見0.475元（暫為今年最高），仍較上市價0.51元低6.86%，可見此股自上市以來一直「潛水」。
股價處橫行格局多時
於5月12日起，股價反覆向下，至10月5日最低收報0.1元，不足五個月較高位累跌近七成九，相對現報0.105元僅差五個價位，並見自9月25日至11月9日，股價介乎0.091至0.117元，主要波幅間區介乎0.09至0.11元，屬低處橫行格局，反映現價進場風險不大。截至2016、2017和2018年底，以及截至2019年6月底，每股資產淨值分別折合為0.0918、0.1385、0.1333和0.1658港元，認為上市前股東成本價不少於0.0918元。而於11月9日收報0.104元，相對0.0918元折讓11.73%，僅約一成，進一步確認現價進場風險不大。
參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於0.094元或以下買入；保守者則可於0.084元或以下買入。初步目標價為0.15至0.16元；買入價下跌30%可考慮離場。另須留意三件事，其一是此乃接近「仙股，預期股價波動性較大，買入前須評估個人承受風險能力。其二是於有心人未行動前，股價繼續於0.09至0.11元之間橫行機會大，投資者進場前要有守候的心理準備。其三是鑑於近期恒指表現波動，存在打亂有心人部署的可能，遇上股價下挫時不進行維穩，所以投資者應嚴守止蝕為佳。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
