A 24/ 先機港股/ 英皇/ 陳錦興
#恒指11月 料延續升勢
市場料在美國大選後，螞蟻集團A+H同步上市，有指當超大型新股上市後，通常市場會轉弱，甚至大幅調整，先例有1997年有中國移動(0941)，2000年有TOM.COM及2007的阿里商業(已退市)。然而，當時的港股普遍處於過熱狀態，估值虛高，基本面支持力度不足；反觀今日的恒指，大落後於主要股市，金融股估值低迷，恒指股息率達3厘，應具基本因素支持。螞蟻過後大跌之說，不宜盡信。
這次螞蟻上市，因其支付及金融科技的巨大潛力，且盈利能力正處於爆發期，吸引全球資金的關注，金管局不斷承接美元沽盤，以維持港元於7.5水平，也導致銀行體系結餘累積至約3,500億元的近年新高。此外，預期螞蟻正式招股時，可能凍結市場以萬億計的資金。
由此而論，這次大型新股在港上市，再次突顯香港國際金融中心的獨特地位，不但無變反愈趨鞏固。螞蟻市值有機會高達2萬億港以上，亦會進一步增強港股的市場深度，繼續優化股份結構。
再者，內地經濟穩步復甦，最新公布第三季經濟增長4.9%，而首三季增長0.7%，是年內首次轉正數。踏入第四季，內地經濟復甦趨勢仍穩健，兼具韌性，相信增長會較第三季強，而全年最終可實現輕微增長，估計是今年主要經濟體中最佳表現。明年若有疫苗，內地經濟增長必將加快，海外投資者早投信心一票，人民幣近期持續強勢的就是證明。
11月美國大選，無論誰人當選，應不會帶來超乎想像的衝擊。民主共和兩黨相持不下，令美國出現憲政危機，大選變成極不明朗，若準備不足，環球金融市場會現大震盪，港股自然也難倖免。
撇除以上情景，11月的恒指表現應不會差，亦可延續10月的升勢，主要原因是季度業績的支撐。首先，近期中資金融股回穩，特別是內銀，有傳因內地經濟復甦較預期好，內銀未來可以放緩讓利，呆壞帳覆蓋比率較高的銀行，可以調低此數字，並釋放部份盈利。因此市場預期，內銀第三季業績倒退情況會明顯改善，板塊有估值修復的空間。其次，騰訊(0700)、阿里(9988)及京東(9618)等主要科網股，第三季業績料維持較佳增長，騰訊的手遊、阿里的雲業務及京東的生活零售都不會讓市場失望。
第四季港股依然可炒復甦。恒指10月企穩反彈，11月待不明朗因素消化後料可延續升勢，年底當疫苗可用或可引發全球經濟回復常態的憧憬，不單科技股，甚至低沉多時的價值股也有冒起的機會。
