P10-11 巾幗英雄傳
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題：德琪醫藥萬事俱備只欠炒風
科網股龍頭經過一段回吐後，終於開始見底回升，特別是阿里巴巴（09988），其受螞蟻集團暫緩上市影響最大，股價亦能見到於谷底回升，反映資金開始有投機買入的跡象，有利短線大市整體表現。
資金轉向流入傳統經濟股，不少股份亦於低位見到反彈，但要數走勢強勁，還是一眾半新股，例如上市不如半市的思摩爾國際（06969）亦再次突破50元大阻力，向下一個高位進發，所以筆者仍然偏好半新股，近期新上市的潛力股首選要數「B股」德琪醫藥（06996）。
德琪醫藥現價處於潛水階段，較上市價18.08元低水約2.5%，但周一已見保薦人高盛的買盤「護航」，估算承接近1億元的沽盤。值得留意的是，德琪醫藥今次IPO僅集資27.7億元，上市時已有10名基石投資者搶佔當中49.89%，涉資達13.9億元。10名基石投資者包括：高瓴資本、富達投資、新加坡主權投資基金GIC、貝萊德（BlackRock）、博裕資本、美國私募Cormorant、紅杉資本旗下Sequoia Capital China Growth、中國國新、美國私募Laurion Capital，以及Octagon Investments。
這個情況與此前的兩隻醫藥B股藥明巨諾（02126）、榮昌生物（09995）相當相似，雖然近期藥明巨諾見明顯沽壓，但高位計一度較招股價升達三成多，接近四成。若說榮昌生物的走勢表現更為強勁，目前仍較上市定價52.1元累升達四成。
德琪醫藥的概念十足，一上市便具備炒升的基礎條件，若以藥明巨諾、榮昌生物兩股作為參考，首站大可上望25元水平。
據招股文件顯示，德琪醫藥是一家專注於創新抗腫瘤藥物的亞太地區臨床階段生物製藥集團。截至2018年及2019年12月31日止年度以及截至2019年及2020年6月30日止六個月，集團的虧損及全面虧損總額分別為人民幣146.0百萬元、人民幣323.8百萬元、人民幣106.8百萬元及人民幣537.7百萬元。
集團的目標是發展成為一家擁有從研發到商業化的端到端全集成平台的全球領先生物技術集團。為此，集團將繼續實施集團的多來源創新策略，深化跨職能協作，應用集團的分佈式藥物研發模式，並同時提高集團的生產和商業化能力。通過ATG010（selinexor）及其他產品在中國、澳大利亞和韓國等國家的臨床開發、註冊及商業化，集團將在整個亞太地區積極拓展業務。集團計劃進一步將集團的臨床開發場所擴展至美國，預計到2021年，多個臨床前產品將在美國進入IND階段。
一次上市集資，當中41%將分配予集團的核心產品；25%將用於為集團其他四個臨床階段候選藥物提供資金；9%用於管線中的其他臨床前候選藥物正在進行的臨床前研究及計劃進行的臨床試驗；14%用於擴大其研發管線，包括發現新的候選藥物及業務開發活動；餘下1%及10%分別用於資本開支及一般公司用途。
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