京東健康收入增長迅速
再有大型新股在港招股，京東健康(6618)為京東集團(9618)獨立運營的醫療健康業務，於19年按收入計，是中國最大的在線醫療健康平台，同時為中國最大的在線零售藥房，市場份額為29.8%。招股日期由11月26日至12月1日，預期12月8日上市，發售約3.82億股，95%配售，5%公開發售，另有15%超額配股權，若公開發售認購14倍至少於49倍，公開發售比例將由5%增至9%，49倍至少於98倍即增至10%，認購98倍或以上則回撥至11%。每股招股價為62.8元至70.58元，集資最多269.6億元，按每手50股，入場費3,564.57元，以上限價70.58元計算，市值約2,207.09億元，聯席保薦人為美銀、海通國際、瑞銀。
京東健康收入主要來自三個部份，其中醫藥和健康產品銷售收入佔去年收入達87%，而平台服務收入數字化營銷及其他服務佔去年收入達7.3%，其餘為數字化營銷及其他服務，即是向廣告主提供廣告投放服務。在現今高齡化社會中，藥物需求日漸增加，再加上今年疫情，亦令市民愈來愈接受網購行為，因此賣藥平台增長十分快速，過去三年京東健康收入增長迅速，前景十分樂觀。公司19年收入達108.4億人民幣，按年增33%，而20年首六個月收入更達87.7億人民幣。
京東健康是一隻大型科技股，作為網上賣藥平台，市值對標就是阿里健康(241)目前市值約2,750億元，而是次京東健康以上限價計算，市值約2,207.09億元，相差超過兩成，比較兩者規模，京東健康規模更是稍勝阿里健康，變相可以預期京東健康首日上市市值將會拉近與阿里健康的距離。是次引入6名基石投資者，包括新加坡政府投資公司GIC、老虎環球基金、貝萊德、China Structural Reform Fund、高瓴資本及清池資本，合共認購約13.5億美元股份，約佔發售股份約四成，基投陣容星光熠熠，值得投資者留意。
本人為證監會持牌人士，並沒持有上述股份。
張智威
聯席董事
信誠證券有限公司 Prudential Brokerage Limited
