勤豐研究101
由勤豐證券研究部，以深入淡出的方式為投資者介紹艱澀的投資理論，希望協助大家能更了解投資路上的種種難題。
中國影子銀行報告
12月4日，銀保監會在“中國銀保監會”官方公眾號發布篇貨幣政策相關的重磅論文《中國影子銀行報告》，同時該報告都刊發於《金融監管研究》期刊2020年第11期。 作為一篇由銀保監會政策研究局和統計信息與風險監測部課題組所共同完成的官方背景較強的文獻，這篇論文對影子銀行的潛在風險、近三年來的治理成效、以及未來的監管政策導向進行了清晰的論述。
報告指出影子銀行的風險傳導機制主要表現在兩個方面：一是同業相互嵌套、隱性擔保，二是作為表外負債的非同業理財對投資者進行剛性兌付。 兩個風險傳導機制均指向因資本金不足而導致的潛在系統性風險。 論文披露，經過2017-2019年的整治之後，廣義影子銀行規模壓降近16萬億至84.8萬億，風險較高的狹義影子銀行壓降規模達12萬億，其中同業理財和同業SPV投資規模的大幅減少是主要貢獻來源。 除了結構複雜的交叉業務規模顯著減少外，影子銀行的資本計提比例都顯著上升，提高了抵禦風險的能力。
對於未來的監管方向，監管影子銀行的最終目標絕對不是使影子銀行消失，而是有序管理，長期共存。 下一階段將著力對交叉金融業務設立“禁區”，同業嵌套業務規模將進一步壓縮；對於非同業業務，強調打破剛性兌付，“賣者盡責，買者自負”，不同融資方式依照各自的風險特徵開展經營，加快淨值化轉型。
