京東健康 (6618.HK) 勢強，不宜估頂
京東健康為中國最大的在線醫療健康平台之一，若以2019年收入計算，是中國最大的在線零售藥房，佔有市場份額約29.8%。
京東健康過往財務表現強勁，總收入由2017年的人民幣56億元，增加2018年的82億元，並再增加至2019年的108億元，盈利方面則由2017年的人民幣1.79億元，增加至2018年的2.15億元，但2019年則錄得虧損9.72億，主要受可轉換優先股所影響，若調整後則錄得約3.4億元盈利，依然有良好增長。
集團營運的網上醫療服務平台，年活躍用戶持續增長，由2017年的43.9百萬，增加至2018年的50.5百萬，並再增加至2019年的56.1百萬，2020年上半年已增加至72.5百萬，增長快速，每位用戶平均收入則由2017年的人民幣111.7元，增加至2018年的143.8元，再增加至2019年的168.3元，2020年上半年已增加至176.0元。使其平台交易總額 (GMV) 由2017年的人民幣204億元，增加至2018年的297億，再增至2019年的432億。用戶量以及每戶平均收費均持續增加，因此帶動集團收入及盈利強勁增長。
在COVID-19影響下，網上醫療服務需求大幅增加，提升市場對整個行業的關注度，成為行業催化劑。雖然疫苗正推出，但網上問診文化已漸形成，變成普及化，因此相信消費者仍然會使用網上醫療服務，加上行業規模正不斷擴大，目前市場滲透率依然較低，料行業發展潛力龐大。
京東健康基本面強勁，行業亦正處於擴大階段，加上京東健康上市後亦快速被納入恆生科技指數、富時中國指數、MSCI中國指數、國指等，將有更多被動資金流入，在多項利好因素下，京東健康上市至今第6日，股價不斷破頂，曾升至高位140.0元，以上市價70.58元計算，股價累計升幅逾98%，上升動力足夠，在獲利盤未出現前，或趨勢未變前，暫不宜估計頂部。
筆者為證監會持牌人，沒有持有上述股份。
