張嘉奇 中港兩邊走
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題： 軟硬科技資金輪轉 金軟小米需求日增強勢未止
承上期話題，繼續探討2021年焦點板塊，並如何於「後疫情」作部署。此前，務必先認識今年環球政經、經貿角力場地，以了解環球各國之間的微妙變化，實為今年最值得捕捉的投資主題。如無意外，美國總統將於下周易帥，按拜登以往對華態度，早已成為日後對華關係的「探熱針」。然而，投資巿場亦不容忘記其為資深的政客，縱不「加多腳」，亦不等如會速速收回前任成命，所以中美關係將冬去春來、喚起暖風？實過分一廂情願，故中資股份仍需擇善而處，而中概股到港尋覓第二上巿將不絕。
除上周提及的新、舊能源板塊外，今年亦值得細看科技行業極為兩極的發展。行業大致以「軟硬」之分，軟工業以近月熱炒的新經濟、網上電貿概念企業為主；硬工業則高技術零件、製作及工藝類業務。自去年美團點評（03690）獲染藍成恒指新貴，國指大刀闊斧式納入京東（09618）、阿里健康（00241）及網易（09999）等網絡軟經濟，已反映未來中港投資方向應放眼於輕資產、高增值之業務，但至近月中央有意重整金融監管、打擊壟斷，螞蟻集團上巿前夕突然擱淺，導致龍頭股份亦受牽連大幅回調，相信縱離風眼較遠的京東系股份成為換馬佳選，短期內亦難再大力上衝。惟數碼經濟、在家工作之趨勢已不能逆轉，故值得從二綫股中尋寶，業務涉獵雲計算、雲存儲，研發銷售辦公軟件的金山軟件（03888），相信需求將日趨增加，可是值得考慮追落後之選。
於硬件科企方面，中芯國際（00981）去年底亦獲納入國指成分股，於國家大力支持發展自有晶片業下，相信扶持政策將陸續有來。然而，勿忘記世界尖端晶片已達5納米製程、並已向3納米進發，中芯國際製程只達14納米，技術差距達數製程，而組裝一條晶片生產線，投資金額將以百億元起標，若要追趕國際，未來數年的資本開資可謂天文數字。當然，投資巿場向來都是個「追夢」的地方，不排除縱使開支大增，股價仍受國策支持而繼續上漲，故投資價值值得商榷。
至於界乎於兩者之間、既推出手機又攻廣告平台的小米集團（01810），從前巿場
詬病其薄利多銷、毛利率低的海量出貨銷售策略。根據市場研究機構IDC的最新數據，預測今年內地智能手機出貨量將按年增長4.6%至3.4億部；其中四成用戶將升級至5G手機，而小米集團將推出多款中低階5G手機，直接切合巿場所需。今年正處疫後經濟復甦之際，巿場消費力將受一定影響，而集團低階手機份額甚高，加上集團於印度銷量急增，已成為主要銷售地方，故相信其今年出貨量、巿佔率將續有增長空間。
國投證券分析員張嘉奇 (本人沒有持有上述股份)
【本人沒有持有上述股份】
