P26/ 資產配置/ 光大新鴻基/ Tammy 梁健兒
#新一年投資 關鍵三個字ACE
今年左右市場的兩大因素是美國大選及肺炎疫情。美國大選塵埃落定，但新冠病毒仍困擾全球。雖然歐美已開始進行大規模疫苗接種計劃，惟英國再度出現傳播力更強的病毒變種，令市場再增憂慮，打擊聖誕及新年的消費旺季，並拖累經濟復甦。
雖然疫猶猛，惟本欄對2021年全球經濟仍審慎樂觀，預期疫苗大規模接種後，疫情有望於明年減緩。同時，受惠各地政府的刺激經濟政策和量寬措施，有利經濟V型復甦。V型復甦有兩個意思，一是指在低基數下，各地經濟增長率將V型上升；另外一個V是指Vaccine(疫苗)。
然而，若新冠病毒疫情未能受控，經濟將受衝擊。另一方面，中國與其他西方國家的關係牽動投資市場。華府全面改變對華戰略的機會非常微，美國候任總統拜登明年1月上場後，中美關係會否一如外界所料有所改善，亦屬未知數，這將繼續影響金融市場。
因此，投資者宜採取分散部署，以ACE策略應對明年的波動市況。A是指亞洲資產(Asia Asset)，當中尤其看好亞洲及中港股票；C是指環球消費概念(Consumption)，而E是指ESG投資。
A方面，明年環球經濟及企業盈利可望復甦，當中亞洲地區料再次成為領頭羊。國基會預測2021年新興亞洲的經濟增速將達8%，其中中國的增長率更估計達8.2%，遠優於環球其他地區。隨着經濟回穩，市場的避險意識或進一步減退，亞洲區資產可望受惠資金流入，估值收復成為區內股市的利好因素。其中，預料恒指可再度挑戰29,000點，國指及上證指數的目標分別為11,500點及3,700點。
至於C方面，環球消費概念既包括傳統消費及服務，亦涵蓋新經濟模式的線上銷售。雖然疫苗已推出市場，惟預期受藥廠生產力及運輸限制下，疫苗最快於明年下半年才普及。預期疫情仍持續一段長時間下，加上大眾已習慣網購模式下，網上消費仍可延續增長。然而，當疫情受控，經濟加快復甦，相信傳統線下消費、旅遊及酒店相關等服務性消費亦會快速反彈。
最後是ESG投資。近年越來越多學術研究指出，注重ESG與股價表現呈正相關。事實上，近年各國十分關注可持續發展的議題。美國候任總統拜登提出2 兆美元「綠色新政」，歐盟抗疫復甦基金撥出30%用於落實氣候措施。此外，中國及印度亦加大力度減低碳排放，而近年大力發展的電動車市場亦具ESG概念。因此，投資者在建立投資組合時，可加入ESG元素，或可提高潛在回報。
