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【標題】二月傳統大波幅 物管盈喜投資機遇
恒指上周大幅波動下跌，周一急升711點，高見30,191，創逾年半新高後連跌四日，其中兩日跌幅更達700點以上。全周累計大幅下挫1,164點，扭轉過去連續大升四周記錄，收報28,283，維持天量日均成交，達2,662億元。恒生指數自12月底開始連升四周，由26,000點水平起步，最高曾升至30,191點，期間累計升幅近4,200點。
上周五已有十家物管股發盈喜，當中最強當然要數中國恒大（03333）去年底分拆上市的恒大物業（06666），盈喜公告2020年純利約26億元人民幣，按年大增2.8倍。至於目前保底的盈喜則來自雅生活（03319），全年純利增長40%。2020年盈利增長達40%以上的物管股未來亦會發盈喜，雖然市場已預期板塊2020年的高增長，但更多盈喜仍有助投資者增強信心。
展望2021年物管板塊，月初先迎來政策利好，物業管理收入有上升空間。住建部等十部門聯合印發《關於加強和改進住宅物業管理工作的通知》，當中提及要及時積極推動業主建立業主大會，選舉業主委員會，選聘物業服務企業，實行專業化物業管理；物業服務價格主要通過市場競爭形成，由業主與物業服務企業在物業服務合同中的約定服務價格，可根據服務標準和物價指數等因素動態調整。
《通知》反映政府支持成立業主組織及市場主導收費，對物管服務收費有正面影響，不過新的住宅項目及未有業主組織的則仍待定價指引。雖然未有公布具體的細則，不過通知已帶動市場氣氛，亦反映了政府對物管行業態度支持。
物管板塊考慮板塊龍頭碧桂園服務（06098）及雅生活，看好公司具備規模優勢及良好增長。但去年更多發展商分拆物管業務上市，碧桂園服務未來三年的盈利增長有望維持40%水平，而截至去年6月底，公司合同管理總面積達7.46億平方米，較2019年底新增約6,110萬平方米；收費管理面積約3.20億平方米，較2019年底新增約4,340平方米。
「三供一業」業務的物業服務的收費管理面積及合同管理面積均為8,520萬平方米。公司的儲備面積高達4.26億平方米，約為在管理面積的1.3倍，未來業績增長可預見性及確定性高。碧桂園服務參考買入價67.95 元，支持61.75元。
