安踏體育 (2020.HK) 有望快速復甦
安踏體育為內地體育用品知名品牌之一，主要提供各類型的體育用品，包括運動鞋、服裝、器材和配件等產品。安踏目前主要有兩大品牌，「安踏」及「FILA」、兩個品牌收入對集團貢獻近95%收益，其餘的品牌則包括DESCENTE、KOLON SPORT、SPRANDI、KINGKOW等。
受疫情影響，安踏2020年上半年收入按年跌1.0%至14.7億元人民幣，溢利按年跌26.5%，至17.8億元人民幣，每股盈利按年跌28.8%，至61.63分人民幣，毛利率達56.8%，整體表現還好。隨著內地經濟漸恢復，內需消費市場已明顯復甦，安踏於2020年第三季度「安踏」品牌產品零售金額已錄得低單位數正增長，「FILA」品牌零售金額則錄得20-25%增長，其他品牌亦錄得50-55%之正增長，第三季整體銷量已大幅反彈。另外第四季度「安踏」品牌零售金額錄得低單位數增長，「FILA」 品牌錄得25-30%增長，其他品牌錄得55-60%增長，從數字來看，安踏第四季增長已快於第三季增長，表現持續反彈並亮麗。
另外，「安踏」品牌的毛利率約為41.6%，「FILA」品牌毛利率約70.5%，「FILA」品牌毛利率屬於十分高，加上「FILA」品牌的收入於2020年上半年已經超過「安踏」品牌，因此拉高集團整體毛利率，若這個趨勢持續，可繼續提升集團整體利潤表現。
此外，疫情的發生提高市民對健康及運動的意識，加上內地政策持續支持內需以及體育活動行業發展，行業前景充滿潛力，安踏作為體育用品行業龍頭企業必然獲得受惠。憧憬2021年內地疫情將漸過去，內地經濟有望可快速回復並帶動集團業務未來表現。
筆者為證監會持牌人，沒有持有上述股份。
