投資世界
常歡（蘇家榮），元大證券（香港）營運總監，程式選股師，其投資組合於《資本一週》X《炒股幫》的擂台榜於2017年度增長110%；2018年度逆市增長45%，摘取總冠軍；2019年度再度蟬聯總冠軍。
金山軟件破頂 目標價88.2元
金山軟件（03888）是中國最知名的老牌辦公室軟件企業，領先的應用軟件和互聯網服務提供商。目前公司主要為辦公軟件業務丶遊戲娛樂業務及雲業務。
辦公軟件業務佔據66.55%，公司WPS業務的長期穩定增長，B端業務將長期受益於國產替代；C端業務獲利於訂閱業務付費率和提升。遊戲娛樂佔據33.45%，以《劍俠情緣》系列為主打，包括網游和手游端。且新手游有望成為新的增長點。
在五個安全政策下，企業辦公軟件的國產化替代會成為未來一段時間內的趨勢，公司在政企市場的覆蓋率進一步提升。目前我國基礎辦公軟件市場，基本上由WPS和微軟瓜分。在 PC端，微軟目前佔據約60%，預計市場份額約為70億元。 受益於國產替代，WPS在政企市場的覆蓋率進一步提升。公司WPS業務在政府訂單中佔有超過90%的市場份額。截至2019年年末，金山辦公軟件月活量已超過4億。
雲業務方面，得益於優質客戶穩定用量需求，相信雲業務有望2021年末實現盈利。2020年第三季度的收益成本為人民幣239.5百萬元，較上年同期增長9%，較上季度增長10%。該等增長主要是由於與用戶流量增長有關的服務器及帶寬成本增加。毛利為人民幣1,157.8百萬元，較上年同期增長40%，較上季度下降4%。 毛利率為83%，較上年同期增長四個百分點，較上季度下降兩個百分點。毛利率同比增長主要是由於銷售組合的變化及運營效率提升。
機構評級方面，在18家參與評級的機構中，89%的券商給予買入建議，11%的券商給予持有建議，無券商給予賣出建議。星期二執筆時收74.2元，創歷史新高。 策略上，近74元及67.6元分兩注買入，目標88.2元，嚴守跌穿64.9元止蝕。
【筆者是證監會會持牌人士，未持有上述股票。 以上屬個人意見策略，並不構成任何投資建議。】
