玄學金融
岑智勇，獨立股評人、《簡易選股DIY》作者岑智勇。facebook：samchiyung
=========================
【標題】健倍苗苗有五十年大運
由雅各臣科研製藥（02633）分拆出來的健倍苗苗（02161），在2021年2月5日（辛丑年 庚寅月 甲申日 己巳時）上市，首日收報2.16元，較招股價1.48元高出80%，表現算是不俗。在完成分折後，雅各臣仍持有健倍苗苗的53.7%權益。在業務分工上，雅各臣主要從事製造、營銷及銷售非專利藥：而健倍苗苗則從事生產、銷售及分銷品牌醫療保健品，包括消費者醫療保健品（即品牌藥以及健康保健品）及品牌中藥。
集團指分拆符合股東及雅各臣科研製藥股東的整體利益，原因為集團的品牌醫療保健業務與餘下母集團的非專利藥業務在各自的市場分部及發展路線上截然不同，並且一般在享有不同市場估值的不同細分市場下進行評估。分拆為集團提供一個獨立、單獨的上市平台，從而讓投資市場能夠以本身的行業及增長基準為集團賦予市場價值，為投資者提供一個可自由投資的開放股份交易市場，並以獨立市場估值變現其投資，為合適且可行的途徑，可在公開交易市場上為股份提供流動性，並釋放集團的內在價值。
根據弗若斯特沙利文報告，於2019年，健倍苗苗於香港經營非處方品牌藥及非處方品牌中藥的品牌運營商中按收益計排名第四。集團的產品組合包括一系列廣泛的優質品牌醫療保健品，分為兩個產品類別：（i）消費者醫療保健品，包括品牌藥（主要以非處方藥形式分銷）及健康保健品；及（ii）品牌中藥，包括非處方品牌中藥及濃縮中藥顆粒產品。集團的業務模式已成為品牌孵化器及管理人，其組合包括194個品牌逾1,700款產品，包括700多款單味及複方濃縮中藥顆粒產品。
雖然集團在往績期間的收入持續增長，但盈利表現卻反覆，在截至2020年3月底財年的純利減少，主要由於（i）銷售及分銷開支增加，在中國發展品牌醫療保健業務產生的開支增加；及（ii）整體毛利率下降，主要由於（a）全部三個業務分部（尤其是品牌中藥）的毛利率下降及（b）品牌藥的收益貢獻百分比減少。
。
若從另類角度去看，在招股書P.107指出，公司於2020年1月7日（己亥年 丁丑月 己酉日），己土日元，自坐酉金為食神，月柱丁火為偏印，丑土為比肩，年柱己土為比肩，亥水為正財。己土生於丑月，但同時酉丑半合金（食傷），反映此造與母公司的關係甚為密切，雖然有機會使根基變得不穩。幸而，天干丁火可生旺丑土，加上年干有己土（比肩），都令此造偏向身強，要以財（水）、食傷（金）及官殺（木）為用。
此造生於八運，視為乾造，乾造生於陰年，逆推，1歲起運，其大運如下：
71 61 51 41 31 21 11 1
己巳 庚午 辛未 壬申 癸酉 甲戌 乙亥 丙子
此造先行20年水地運，然後再行30年金地運，皆為用神，即此造可行50年大運。是年辛丑，之後是壬寅、癸卯及甲辰，都有此造的用神，相信其業務會發展不錯，值得留意。
筆者為證監會持牌人士，不持有上述股份。
