P 48 國策透視/ 劉宇亮
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內地公募基金配置需求 北水續湧入
在一月的第三周（1月18日至22日）港股通再創下單周北水南下的歷史最高規模，周內淨流入超過950億元港幣，當中連續三天淨流入超過200億元。港股恒指在一月份突破三萬點，為2019年5月以來首次，月內流入港股超過2,300億港元。上證指數升至3,600以上，創下近兩年的新高。隨著A股市場的日漸成熟，由以往散戶主導漸變成機構投資者成為主要參與者，多隻公募基金在去年取得驕人的成績單，超額的收益令基金在新一年發行獲得踴躍認購。
##公募基金受追捧
對於內地的普通投資者而言，直接投資港股所需的資金門檻和專業門檻都比較高，所以可以選擇投資港股的公募基金，參與港股市場。在2020年可投資滬深港通的公募基金數量從739隻翻倍至1,572隻，發行規模由6,189億升3倍至20,912億，由此可見A股公募基金參與到香港市場的趨勢。
而南向資金流入非常集中在少龍頭公司，如騰訊（0700）、中國移動（0941）、中海油（0883）、中芯國際（0981）和美團（3690），其中前五大最活躍個股的資金流入總計超過1,200億港元，相當於年初至今淨流入總規模的75%。以較著名的基金為例，易方達創新未來以騰訊為第一持倉股，佔比高達9.97%，美團佔比4.99%；中歐創新未來亦重倉股騰訊，佔淨值8.56%。由次可見北水大舉南下的短期因素就是大量新發行公募基金配置需求，以及部分受美國制裁藍籌股對投資者的吸引。
在板塊表現上，醫療大漲11.8%，可選消費升8.6%和媒體與娛樂升7.3%；相反，保險跌4.3%、能源跌1.6%和銀行跌1.6%，舊經濟板塊相對落後。恒指今年不足一個月內累積升幅超過10%，如遇上技術性調整實屬正常。考慮到是次升市主因是內地基金配置持續流入，並不是由散戶主導，而且舊經濟股並未有瘋狂的狀態，只要南向購買力仍未中斷，恒指絕對有條件企穩30,000點以上，挑戰更高水平。
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A圖說：內地投資者加速布局港股，港股成為公募基金重點關注領域。
