P10-11 巾幗英雄傳
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題：快手激起視頻概念 映客目標價可達13.5元
快手（01024）上升勢頭強勁，連400元大關亦輕易突破，網易（09999）亦宣布要重新加入短視頻市場，視頻平台成為投資人最新戰場，別要忘記視頻平台股映客（03700），該股在疫情期間大幅扭虧為盈，新春期間外遊人數大減，映客可望再度受惠。
映客主要從事在中國經營直播平台、互動娛樂APP及提供廣告服務。映客董事長奉佑生近日接受媒體訪問指，映客直播公會體量和規模迅猛增長，讓更多行業夥伴賺到錢；對緣的紅娘業務為社會提供更多就業崗位。
據了解，映客除了深耕旗下娛樂直播賽道的「映客APP」外，公司在2019年已開始佈局「雲相親」市場。據介紹指，對緣是映客旗下的一款視頻相親交友APP，和傳統相親模式不同，對緣採用的是「紅娘+嘉賓」的創新形式。紅娘將引導在線用戶連麥互動、深入交流，在雙方相親的過程中其他用戶也可進房間觀看，並在線給出意見。
招商證券分析指出，對緣「雲相親」模式匹配精準高效、打破時空界限，滿足了下沉市場2億以上小鎮青年強烈的交友需求。未來，借助大數據和推薦算法，對緣將進一步加強用戶與用戶之間的匹配，使相親用戶之間匹配更為精準。同時，映客已成立紅娘學院，不斷提升紅娘水平的同時，也為進一步打造更多的紅娘KOL賦能。目前，對緣已躋身在線相親市場的第一梯隊，並取得業內第二名的好成績。但這個因素卻在股價上尚未反映，映客是於2018年7月12日上市的股份，上市定價3.85元，現價仍然處於大潛水階段。
但正如前文所述，在疫情期間，映客業績表現已大改善，2020年上半年錄得純利7,326.5萬元人民幣（下同），去年同期則虧損2,634.4萬元，不派中期息。期內，映客每月平均活躍用戶3,297.4萬人，按年升11.7%。
國泰君安發表報告指出，若根據單用戶價值估值，可比公司該行選取嗶哩嗶哩（BILI.US）、Snapchat（SNAP.US）和Facebook（FB.US），以2021年2月4日美股收盤市值為基準，並以快手最新公布的MAU數據計算，三者平均的總市值/MAU為294美元，該行以此作為快手2021年「總市值/MAU」標準，並假設2022年該項指標增速為20%，得出2021年快手合理市值為1.43萬億港元，2022年公司合理市值為2.05萬億港元。
截至2020年6月30日，映客每月平均活躍用戶達3,297萬，同比增長11.68%。按同樣的伸算方法，得出映客合理市值為756億，按映客的20.1億股計算，映客每股值37.6元。既使股價僅反應30%的估值，映客每股起碼值11.3元。
根據資料，2016年9月，騰訊旗下的產業共贏基金和芒果基金共同對映客進行戰略投資，但具體金額和佔比未公布。但根據上一輪昆侖萬維向光信資本轉讓3%股份時的估值，映客當時總體估值在70億人民幣左右。此後騰訊在映客的股權結構中佔有0.99%。據此推算，騰訊對映客的投資金額在6億人民幣左右，相當於每股映客3.5元人民幣，折換為每股4.13港元，倘若以騰訊投資回報2倍計，映客每股值12.3元。
映客於農歷新年的業務增長將會非常強勁，第一是興趣社交APP——積目APP，大旺;第二是紅娘APP——對緣APP，吸引2億人中國未婚人士歡迎，特別是新年放假，「相睇」將會大旺；第三是映客直播平台，包括音樂平台、舞蹈平台、新颜平台、校园平台、男神平台、派對平台、故事平台等，將會非常旺場，故此映客的直播平台、互動娛樂APP的廣告收入，勢必狂飆，股價也會乘勝追擊。
目前，公司定下目標，每1-2個月內，便會推出一款爆款的APP，務求進一步豐富公司的短視頻及直播內容。強勁增長勢頭，有助股價一段一段高速起飛，從技術性走勢來看，其短線上望上市價3.85元，以快手上市以來累升達2.5倍，映客有望挑戰10元以上水平，甚至升至12.3元。
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