P10-11 巾幗英雄傳
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題：「稀土特鋼」料獲重點扶持 西王特鋼谷底反彈勢驚人
全國兩會於3月初召開，市傳壓縮至3月11日閉幕，今年兩會不單是「疫後重建」之年，更是「十四五」開局之年，相信將有多項重量級策略出台。內需、基建、新能源必是討論重點之一，來到3月份，鋼材股即見預先炒起，西王特鋼（01266）仍然處於谷底，受惠鋼材行業之餘，更吸引的是集團的「稀土特鋼」業務，潛在爆發力十分驚人。
2020年，中國鋼材行業出現「非常規性」增長，全國粗鋼產量達10.53億噸，同比增長5.2%；鋼材消費量9.85億噸，同比增長9.8%，雙創歷史新高。兩會後大政策出台，筆者預期鋼鐵需求短期內將會進一步吃緊，帶動鋼價短線急升。亦有分析指出，新春假期後，需求將會重啟，鋼價上半年仍有較大概率延續2020年二季度以來的上漲趨勢，下半年或在貨幣政策轉向及新增產能的影響逐步走低。
行業景氣周期來臨，西王特鋼當然受惠，然而只看反彈的話，該股的潛在升幅只有兩至三倍水平，即上望2019年受疫情影響前的1.3至1.6元水平。
西王特鋼最大亮點是該公司的「稀土特鋼」業務，據《濱州傳媒網》引述管理層指：「其中100萬噸高端稀土特鋼新材料項目建成投產後，預計年銷售收入72億餘元（人民幣‧下同），利潤11億餘元，稅收7億多元。項目投產後，四年後可收回投資成本。」
該「稀土特鋼」項目是西王特鋼與中國科學院金屬研究所10名技術人員共同推進的一個項目，由西王特鋼持股65%，負責出資、出地、出設施；技術人員佔35%，主力提供有關技術的若干知識產權。
近日稀土再成為中美關係的中方秘密武器，中工信部長肖亞慶直指，中國的稀土在惡性競爭下「沒賣出『稀』的價格，賣出了『土』的價格」。中國稀土如何「升級提價」？筆者認為，將它轉化成「產品」，正是將其價值最大化的一種方式。
肖亞慶亦重點提到，中國稀土業「低水平重複建設非常嚴重」，高水準的產品也較少，此狀況不利於技術創新和科技進步，而在讓稀土產品升級方面，中國業者應該向日本企業學習。西王特鋼旗下多家子公司均獲國定認定為高新技術企業，正在享受優惠稅率，筆者相信，未來將會獲得國家更多的政策支持。
若按管理層預測的「稀土特鋼」項目潛在盈利推算，上市公司部份佔權65%，即可獲得一年逾8.5億元（港元‧下同）的潛在利潤，加上正常市況下，公司一年純利約10億元，即該股未來純利可達18.5億元水平。
目前鞍鋼（00347）、馬鋼（00323）的市盈率介乎15至18倍水平，其中鞍鋼「A+H股」市值逾350億元水平。西王特鋼先上望疫前價1.3元，中線上望50億市值，即每股2.11元水平。
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