作者：楊德華（Edward）現職鴻鵬資本證券負責人。畢業於香港理工大學，應用數學系投資科學理學士，持有特許財務分析師（CFA）資格，擁有超過十年投資交易經驗，曾任職銀行及中資金融機構交易員，熟悉香港證券市場交易，專注於證券研究分析，活躍於新股市場，對環球大市分析甚有心得，擅長以基本面及數據處理發掘投資價值！現時亦於「華富財經網」、「王冠一財經頻道」等不同平台分享買賣策略及大市分析。
貿易戰困擾大市 騰訊喘定有力再上
上星期港股受到美國開打貿易戰陰霾而出現大幅下挫，恒指再一次逼近30,000點大關。筆者認為，全面開打貿易戰的機會不高，事關中方已經作出強硬表態，並不會任由美方魚肉，手中的美債成為最強的反擊武器，現階段相信「狂人」特朗普（Donald Trump）只是「開天殺價，落地還錢」，先擺姿態為美方爭取最大籌碼，貿易戰最終會在談判桌上解決。當然，市場氣氛必然會受到影響，波動則在所難免，投資者要做好風險管理。
除了貿易戰，市場最關注的當然是「股王」騰訊（00700）股價往後走勢及策略部署。騰訊早前再一次交出一份勝預期業績，全年純利為715億元人民幣，按年升74%；全年收入為2,377.6億元人民幣，按年升56%。業績公布後翌日出現「見光死」，獲利盤湧現而急挫，收市之後更有大股東Naspers減持2%股權，市值高達835億元，創出港股歷來最大宗配售，騰訊受減持消息影響股價低見405元。
騰訊業績公布前股價已偷步炒上，交出亮麗業績而出現「見光死」情況毋須太驚訝。市場分析指出集團手遊業務第四季增長放慢，收入遜預期，對集團有不利影響，但筆者認為，手遊業務增長放慢只是時間問題，單一項業務總不能長年保持高速增長，管理層亦明言此業務於未來數個季度將會持續受壓。最重要的是集團有否其他業務增長能蓋過手遊業務放慢所帶來的影響，筆者認為未來「小程序」及網絡視頻會成為增長亮點。現時「小程序」仍處於發展初期，活躍用戶有1.7億，將來發展可覆蓋生活每一個細節，當中包括零售、電貿及遊戲等，為用戶帶來新體驗，發展潛力巨大。
至於網絡視頻業務，騰訊視頻按移動日活躍帳戶及付費訂購量計已成為中國領先的網絡視頻平台。集團的訂購用戶數同比增長121%至去年底的5,600萬，截至今年2月底，集團視頻訂購用戶進一步增至約6,260萬。內地付費觀看視頻已成新常態，新一代人亦樂意付費觀看高質素及感興趣的內容。參照美國Netflix的發展，內地網絡視頻現正處於起步階段，未來數年用戶人數增長以倍數上升亦不感意外。相比每隻手機遊戲有生命周期，網絡視頻收入更能維持穩定及長遠收益。
對於大股東減持，主要因為Naspers估值長期存在折讓，沽貨後可釋放價值，並非看淡騰訊前景，大股東隨即承諾三年內不再減持，給予市場信心，相信是次事件只會為股價帶來短暫影響，當股價喘定後，有望重拾升勢。
【權益披露：本人持有騰訊股份】
