封面故事
題：兩會 + 業績點炒好？
intro
近期港股積弱，頻繁出現「日升日跌」情況，恒指在28,500、29,000點兩個水位上下穿插，技術形態陷入待變格局，眼下是升是跌一時間無人說準。
直至周二（3月9日）港股出現消息面突破，恒指在9時45分仍處28,300水平，其後A股開市傳出國家隊入市消息，於11點19分已「V」型反彈至29,000點。可惜獲利盤如影隨形，新經濟與醫藥版塊首當其衝，致令股指陣陣殺落。及至下午3點左右再度失守28,500點。然而當晚夜期受惠美股帶動氣氛轉趨熾熱，甚至可以升穿29,100點收市。
面對港股一日有兩三個市，期指早晚市表現天堂與地獄的情況，如果睇返時間軸，便會發覺目前正身處上市公司業績高峰期與人大兩會交接點。這時基金大戶都會因應不同的業績表現進行加減貨行動，以及就兩會期間不斷釋出的政策面，從而制定未來一年的投資取向。正如上期封面故事所講，通常4月份是全年表現最佳的時間，我們就忍耐多一陣吧。
主文：
10天線觸及 50天線有待收復
承接上文提到的國家隊入市，雖然至今消息仍有待證實，惟周二（3月9日）的升勢成功漫延至周三（3月10日）。當日受科網股帶動，恒生指數裂口高開482點見29,255點，惟這已是全日高位。之後獲利回吐，一度倒跌62點，低見28,710點；最後仍保持134點或0.46%升幅至28,907點收市。
國企指數收報11,059點，升86點或0.79%。科技指數開市飆5.7%後升幅收窄，收報8,216點，升153點或1.9%。不過大市成交進一步縮少，主板成交僅1,904億元，港股通淨賣出43.36億元。
大型科網股先升後回，資金有流出舊經濟股跡象，然而金融股卻未見受惠。滙控（00005）回吐2%；友邦保險（01299）一度失守100元，建行（00939）跌1.1%；工行（01398）跌0.3%。港交所（00388）反彈0.9%。油價回軟，「三桶油」跌幅介乎0.3至2.6%。
其實恒指已連升五個月，到三月份才出現較明顯的回調。隨著恒指由之前高位31,000水平，至今已回落2,600點左右。隨著周二、周三升勢，恒指正努力重返29,000點水平，並一度觸及10天線（29,204點），以周三收市28,907點計，尚差少許便能收復50天線（29,023點）。技術上只要恒指重上29,200點樓上，即順利踩實10天同50天線，大市便會重展升浪。
行運兩條路 寄望4月大升市
早前「行運社長」劉東霖，便在本幫官方收費資訊谷「大三元」，分析眼下大市將會向兩條路線發展。考慮到這個分析是在3月5日作出的，所以時間應期已稍作彈性處理。
據劉東霖表示，恒指最快3月5日完成調整，但事實上這已不可能，因為本周恒指曾一度跌至28,300點水平。只要完成調整，恒指便可重拾升軌，最理想的情況是3、4月都升，連升兩個月，要到5月才會出現比目前更大深度的調整。慢則要在3月中便要完成調整，否則升市就沒戲唱了。
如果都不能，則是次大市調整要到3月底才能完成，最差最差的情況恒指要見27,800點，然後開始反彈，30,000點仍是可以預期的，4月再升多浸，一樣是要到5月才會下跌。所以，行運社長已提早向谷友呼籲，他會在即月期指結算前後開定好倉，迎接4月升市，期權方面亦可以做定4月份的Long Call。
業績見光死榮辱互見
每年3月份港股都會迎來兩件大市，首先是上市公司業績公布高峰期。現將較重要的「成績表」簡述如下。首先是國泰（00293）醜婦終需見家翁，去年虧損216億元，為歷來最大虧損，較2019年盈利16.9億元大幅惡化。總收入469億元，按年減56%，當中客運服務收入跌84%至119.5億元，而貨運服務收入升17%至279億元。
越秀交通基建（01052）去年盈利按年跌85.9%至1.6億元人民幣，派末期息股0.07港元，按年跌66.7%，全年派息率為60.9%。中國電信（00728）去年營業收入3,936億元人民幣，按年增長4.7%，EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）增長1.4%至1,189億元人民幣，純利則增長1.6%至209億元人民幣。擬發末期股息，每股0.125港元。
九倉（00004）宣布，基礎淨盈利增加14%至30.92億元，第二次中期息0.2元，全年股息0.4元，增加23%。按盈利劃分，業務營運（佔基礎淨盈利72%）減少5.32億元，惟投資及其他（佔基礎淨盈利28%）則增加9.14億元，加上投資物業重估在下半年回復增長，帶動去年盈利增加14%至38.64億元。
華人置業（00127）去年盈利按年跌21%至6.22億元，擬派末期息1港仙，維持不變，全年派息2港仙。華置去年收入按年增1.3倍至30.4億元。
海豐國際（01308）去年多賺59.8%至3.5億美元，每股盈利8.29美仙，派末期息每股60港仙，較上年同期27港仙，大增1.2倍。中國鐵塔（00788）去年盈利增長23%至64.3億元人民幣，息稅折舊及攤銷前利潤EBITDA就增長5%至595.3億元人民幣。公司擬派稅前末期息每股0.02235元，較2019年度的0.01455元增加54%。
論投資價值，在最艱難時期上市公司仍能錄得盈利的，並且有錄得增長的應看高一線，所以本幫會先取海豐與鐵塔。至於國泰正處人生低谷，除著疫苗愈加普及，疫情可望盡早結束，航空業一定可以振翅高飛，「撈底」是明智之選。
另外，瑞銀認為，恒生指數今年底最樂觀情況可能升至33,500點，基準預測則是30,600點。滬深300指數最樂觀可能升至6,900點，基準預測是6,100點。
人大兩會加十四五重中之重
全國人大、政協「兩會」如期在上周三（3月3日）揭幕。兩會重新恢復在3月份召開，意味着中國社會已逐步脫離新冠肺炎疫情的影響，恢復常態。去年初新冠肺炎疫情肆虐內地，導致兩會延期至5月下旬召開，會期也壓縮至一周內。今年兩會儘管延續了限制會期時長和中外記者採訪規模等，甚至據稱出席的逾5,000人都在會前接種了新冠疫苗，但顯然，這並沒有影響北京的既定政治節奏。
「中國6%以上的經濟增長目標表明，中國已經準備好採取措施，來保持世界第二大經濟體的強勁增長。」英國BBC中文網在李克強宣讀2021年度《政府工作報告》、並披露中國今年GDP增長目標後如此評論。
GDP增速逾6% 後疫情時代來臨
總理李克強解釋，經濟增速是綜合性指標，今年預期目標設定為6%以上，是考慮了經濟運行恢復的情況，有利於引導各方面集中精力推進改革創新、推動高質量發展。經濟增速、就業、物價等預期目標，體現了保持經濟運行在合理區間的要求，與今後目標平穩銜接，有利於實現可持續健康發展。
6%被視為經濟增長目標的底線，實際增速預期可能突破6%，正如中國國家發展和改革委員會主任何立峰所說，這證明北京有底氣、有信心實現6%的經濟增長目標。按此，如果中國繼續保持中高速度增長，將使得中國經濟總量超過美國的時間提前至2028年實現，一舉改寫一百多年來的世界經濟版圖，對全球政經格局產生強大衝擊。
十四五規劃綱要提出，要加強人工智能、量子信息和航天科技等領域，實施一批具前瞻和戰略性的國家重大科技項目，包括要研發新一代人工智能項目的專用芯片，在創新疫苗、遺傳細胞和育種、合成生物、生物藥等基因與生物技術上創新的技術研究。
此外，要強化國家戰略科技力量，提出要在量子信息、光子與微納電子和人工智能等新領域，建立一批國家實驗室，引領戰略科技力量。報告亦提到要支持北京、上海和粵港澳大灣區，形成國際科技創新中心，亦要建立國家科研論文和科技信息高端交流平台。
內地「十四五規劃綱要」草案未有如十三五規劃設定未來5年經濟增長目標，只提到經濟運行保持在合理區間，每年視乎情況提出，至於今年的經濟增長目標為6%以上。
