美債結束40年牛市 美元低位呈上落形態
近日市場人士對美國10年期債息升幅擴大表現擔心，因債息已創逾1年高位，並一度高見1.64厘。
多間大行認為，今次美國債券市場的動盪，反映當地債市的牛市已經結束。美債孳息率上揚，與當地持續推動接種新冠肺炎疫苗，政府加大刺激經濟力度，推動經濟朝向復甦，亦帶動投資者冒險情緒升溫，資金從國債市場撤出進而推高債息。
根據數據資料顯示，今年以來美國30年期國債表現，為過去一世紀以來第四差。而去年乃通脹及利率的歷史低谷，相信債券市場歷時40年的牛市已經結束。
上星期五美國公佈的數據進一步向好，3月3月密歇根大學消費者信心指數83，超出預期的78.5，似乎市場最新發展，仍阻不了投資者拋售債券，令債息抽高；而美國2年期債息與10年期債息的息差接近148個基點，創2015年以來高。
美債有繼續向上的跡象，而美元指數近期反而在92.50水平出現沽壓，令歐元、英鎊有上升的機會，不過從走勢圖看，美元只不過為下一次上升而儲力，91乃重要支撐，相信可守穩，後市將朝94.70進發。隨著美元上升，歐元必然出現下跌勢頭，而較強阻力在1.21，建議大家可在此水平以看淡歐元為主。
但由於英鎊在1.35已形成了[頭肩底]形態的頸線，所以即使美元轉強，英鎊也只好在1.35至1.43之間作大型上落。
近期最弱的可算日圓，經濟數據差、疫情仍未受控、地震，連東京奧運也只可以安排運動員出席，而拒絕從世界各國來的參觀者，一切都衝著日本，日圓只好下行，短期將下試112.50，而長遠而言，日圓將下滑至120水平。
(撰文: 高寶集團證券 執行董事 李慧芬)
