勢價股精華
聶振邦，獨立股評人；已教學生逾千；暢銷投資書作家；五個媒體專欄作家；2017年投資比賽冠軍；電視財經節目常規嘉賓；受歡迎網媒財經訪問嘉賓；不足三年半選出193隻倍升股。
【標題】潛伏股燁星集團上揚空間甚可觀
今日分析股份是燁星集團（01941），上市日期為2020年3月13日，至今年3月18日剛過一年，早前招股價介乎1.32至1.58元，最終以近乎招股價上限的1.56元上市，相對當時已發行股數為4億股，計出上市時市值為6.24億元，因低於10億元，可見透過「殼價」分析每股合理值適用。於今年3月15日收報0.66元，較上市價低逾五成七，引起筆者關注。於去年9月29日中午發佈的2020年度中期報告顯示，截至去年6月底資產淨值約2.43億元（人民幣‧下同），相對現時已發行股數約4.05億股，計出每股資產淨值折合為0.713港元。
殼價分析每股合理值
相對現價0.66元，計出市帳率為0.93倍，因低於1倍，就基本面而言反映現價處於偏低水平。此外，參考上述資產淨值經調整後，配合主板股份殼價普遍不少於5億港元，合共折合約7.33億港元，相對已發行股數，每股合理值為1.8元，對比現價0.66元，潛在升幅為1.73倍，亦反映現價處於偏低水平。即或將殼價下調至1億元，配合上述資產淨值經調整後，相對已發行股數，每股合理值仍不少於0.82元，較現價0.66元產生潛在升幅也有24.24%，進一步確認現價偏低。
三月見低處橫行格局
於2020年3月13日為上市首日，第二個交易日（3月16日）高見1.88元（去年最高），較上市價1.56元僅高出20.51%，反映上市初期曾見股價略為上揚。之後股價表現反覆，自8月17日起收低於上市價1.56元，並見持續下行，至今年3月15日收報0.66元，為上市以來最低收市價，僅於一年較高位累跌近六成半，現價正處於此最低收市位。此外，並見自今年3月2至9日，收市價介乎0.66至0.78元，最低價則見於今年3月15日的0.61元，主要波幅間區介乎0.6至0.75元，屬低處橫行格局，反映現價進場風險不大。
成本價分析潛在升幅
已知成本價的股東有兩名，其一是上市前投資者李燕萍，初始成本價為0.3214元，於去年10月15日出售423萬股，賣出價為1.18元。雖令李燕萍持有餘下的5,799萬股，成本價降至0.2588元；但自此日之後未嘗再沽出任何股份，筆者理解是李燕萍日後再沽貨，賣出價也不低於1.18元。而基石投資者Successful Lotus Limited的成本價正是上市價1.56元，於今年2月2日將股份一直放於中央結算系統（簡稱CCASS）的中銀香港，全數1,3460萬股轉入匯豐銀行，至今仍未再次轉倉，由此推斷當有心人拉升股價時，不止可上望至1.18元，甚至會升上1.56元，較現報0.66元產生潛在升幅為1.36倍，反映現價進場吸引。
參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於0.59元或以下買入；保守者則可於0.52元或以下買入。初步目標價為0.95至1.05元；買入價下跌30%可考慮離場。另須留意兩件事，其一是於有心人未行動前，股價繼續於0.6至0.75元之間橫行機會大，投資者進場前要有守候的心理準備。其二是鑑於近期恒指表現波動，存在打亂有心人部署的可能，遇上股價下挫時不進行維穩，所以投資者應嚴守止蝕為佳。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
