勢價股精華
聶振邦，獨立股評人；已教學生逾千；暢銷投資書作家；五個媒體專欄作家；2017年投資比賽冠軍；電視財經節目常規嘉賓；受歡迎網媒財經訪問嘉賓；不足三年半選出193隻倍升股。
【標題】佳寧娜兩重配售發引圖利可能性
今日分析股份是佳寧娜（00126），集團於3月8日晚上宣布複合財技（配股 +可換股債券），合計換成普通股最大規模約4.4億股，配股分兩部分（一般授權+特定授權），配售換股債則為一般授權的，一般授權配股及配售換股債合共最多發行約2.51億股，與去年8月28日召開股東周年大會取得的一般授權配股之配額上限為相同股數。而特定授權配股則將發行約1.89億股，所以必須通過特定授權的配股決議案才可完成今次複合財技。觀乎集資淨額約2.14億元，高於1億元，認為今次配股主因是為集資。
分析今次配股格局【小標題】
然而，留意今次特定授權配股僅涉及兩名股東，分別是名譽主席兼執行董事馬介璋和主席兼執行董事馬介欽，屬於關連交易，可視為要令現有股東增加股權佔比。若於換股債未有轉換前，而配股又完成後，馬介璋和馬介欽之股權佔比分別由16.25%增至19.00%，以及由3.75%增至9.79%，後者佔權跨越5.00%，將升格為大股東。於去年1月16和17日高見0.810元 (為去年高位)，之後股價繼續下行，至去年11月20、26和27日最低收報0.435元，才見股價回升，至3月8日收報0.500元，相距十三個價位，少於廿個價位反映屬「低價配股」。
討論配股價之定位
當晚宣佈配股，配股價和換股價同為0.45元，較收市價折讓10%，觀乎折讓上限可令配售價下調至0.405元，反映配售價定位對認購方不算很吸引。而於上述高見0.810元，相對上述低價0.435元累跌逾四成六，上周五（3月19日）收報0.52元較0.435元高出十五個價位，相距少於廿個價位，加上現價0.52元較配售價0.45元僅低十二個價位，確認現價進場風險不大。當然，考慮到上述最低收報0.435元，可於0.48元或以下進場勝算較高。於2月17日至3月12日股價介乎0.485至0.63元，期內收市價則介乎0.49至0.55元，反映主要波幅區間為0.5至0.6元。
探討是否貨源已歸邊
橫行歷時近一個月，進一步確認於0.48元或以下進場勝算較高。現時已知成本價股東有一名，彩榮控股集團有限公司持有約1.25億股，佔權9.98%，成本價為2.1元，相對現價0.52元賬面損失超過七成五，涉及金額約1.98億元，為現價進場風險不大的另一參考。於今年3月19日中央結算系統（簡稱CCASS）顯示參與者有221名，持有約7.73億股，扣除一致行動人士放入CCASS約1.41億股，餘下約6.32億股，較公眾持股量約6.325億股少約46萬股，反映這是CCASS街貨。而首13參與者均持有超過1,100萬股，認為屬有心人持貨機會大。
她們佔參與者總數僅5.88%，卻持有約4.17億股街貨（已扣除上述約1.41億股），計出街貨佔比為66.02%，因高於六成，反映貨源已被歸邊，連同上述各項分析，認為股價具備上揚條件。參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於0.47元或以下買入；保守者則可於0.42元或以下買入。初步目標價為0.75至0.8元；買入價下跌30%可考慮離場。
另須留意兩件事，其一是於有心人未有行動前，股價於0.5至0.6元之間橫行機會大，故此投資者進場前要有耐心守候的心理準備。其二是鑑於近期恆指表現波幅，存在打亂有心人部署的可能，遇上股價下挫時不進行維穩，所以投資者應嚴守止蝕為佳。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
