聰明錢走勢
黎家聰（Andy Lai），乾立亨首席投資策略師，香港理工大學會計學學士，投資年齡達10年，專門研究新股、技術分析，基本分析。宗旨：投資快人一小步， 發掘聰明錢走勢， 搭乘大戶順風車！======================================
永泰生物重上高位 皇牌領先市場
弱市之下，很多有名氣的「抱團股」都支撐不住之前的強勢，股價一落千丈。能在這種情況下還維持高位的股票，背後必然有一些普通人不知道的原因。市況轉好時，這種股票有機會搶先跑出，情況就如上年的微創醫療 （00853），逆市時保持強勢，市場回暖就展開大升浪。而今天介紹的永泰生物（06978），就是其中一隻現時仍能保持強勢的股票。
還記得，永泰生物九個月前上市時，港股IPO處於火熱狀態，尤其是生物科技IPO幾乎每隻都上市即倍升。永泰生物雖然不是最受歡迎，但首日還是升了40%，最高升至16.86元。可是，隨後的幾個月股價一路向下，連一個像樣的反彈也沒有，最低跌至5.8元。然而，在此之後，股價一個月內反彈至招股價附近，之後一直橫行到今年的2月底，突然爆發，股價更一度創上市新高。
對照爆發日期，當時有兩則通告，分別是「與天津金新、紹興濱海投資基金及天津天鍵訂立有限合夥協議，成立產業基金」及「啟動CAR-T-19注射液的一期臨床試驗進程」。前者背後含意是推動核心產品EAL的商業化，後者則跟字面意思一樣。
如要進一步解讀上述催化劑，從而推測未來股票走向，首先要知道永泰生物到底是怎樣的公司。永泰生物是中國一家領先的細胞免疫治療生物醫藥公司，主打產品為EAL，是一種自體T細胞療法，全稱為「Expanded Activated Lymphocytes（擴增活化淋巴細胞）」，屬多靶點及非基因改造的細胞免疫療法。簡單而言，這療法是從癌症患者自身的血液或腫瘤組織抽取免疫細胞（T細胞），經實驗室擴增及活化後，再回輸給患者，協助患者的免疫系統殺死腫瘤細胞，主要用於早期惡性腫瘤患者，以防止接受手術治療後復發。相比其他細胞免疫治療，EAL的優勢是作用範圍廣泛、副作用較小，且具獨有的細胞培養法，可實現大規模和標準化生產，以及能結合其他癌症療法使用產生協同效應。
EAL作為公司眾多管線中進度最快的產品，幻想空間也是極大的，截至2020年4月，有15種細胞免疫治療產品正進行臨牀試驗。其中，13種產品用於治療血液癌症，僅兩種是用於治療實體瘤的產品。目前，永泰EAL是中國首款及唯一一款獲準進入II/III期臨牀試驗的實體瘤細胞免疫治療產品。換言之，永泰EAL領跑整個行業，由於在研產品需要進行五年的臨牀前研究及臨牀試驗方可進入III期臨牀試驗，故此永泰EAL在上市5年內都沒有競爭對手，享受充分的先發優勢。而根據弗若斯特沙利文報告，預計中國細胞免疫治療市場的規模將由2021年人民幣13億元增加至2023年人民幣102億元，複合年增長率181.5%，潛在市場相當巨大。能夠在如此快速增長的市場享有先發優勢，難怪推動EAL商業化的消息能夠讓股票創出新高。
總括而言，永泰生物的核心產品EAL是領先行業的產品，有先行優勢且市場廣闊，而公司在CAR-T的佈局也是完善而新穎，未來可期。由此看來，公司近期股價上升也就不無道理了，雖然離商業化仍有一段時間，但之前的股價放在如此有前途的生物公司確是低估了，修復估值也就自然不過。
