勢價股精華
聶振邦，獨立股評人；已教學生逾千；暢銷投資書作家；五個媒體專欄作家；2017年投資比賽冠軍；電視財經節目常規嘉賓；受歡迎網媒財經訪問嘉賓；不足三年半選出193隻倍升股。
潛伏股中國蜀塔上揚動力蓄勢待發
今日分析股份是中國蜀塔（08623），集團是中國的電線電纜區域製造商及供應商，客戶包括電力公司、製造企業、建築及裝修公司以及貿易公司。集團主要以自有品牌「蜀塔牌」銷售電線電纜，亦按OEM方式製造及銷售鋁製架空電纜以及鋁製鋼芯鋁絞線。集團的產品分為電線電纜（其產品組合包括銅製及鋁製傳統及特種產品）、電線（包括電工圓鋁杆及銅絲）、鋁製品（包括鋁卷及鋁錠），以及電纜配套設備（如電纜連接器）。上市日期為2020年7月10日，至今年4月7日過了近九個月。
市帳率分析現價定位
早前招股價介乎0.25至0.4元，最終以略低於中間價（0.325元）的0.3元上市，相對當時已發行股數8億股，計出上市時市值2.40億元，因低於10億元，可見透過「殼價」分析每股合理值適用。於今年4月1日收報0.072元，較上市價低近七成八，引起筆者關注。參考於今年3月31日晚上發布的2020年度報告績顯示，截至去年12月底集團資產淨值約1.48萬元人民幣，相對現時已發行股數為8億股，計出每股淨值折合為0.2249元，較現價0.072元，市賬率為0.32倍，遠低於1倍，基本面而言反映股價偏低。
殼價計算每股合理值
此外，參考上述資產淨值經調整後，配合創業板股份殼價普遍介乎2.5億至3億港元，合共折合約4.3億至4.8億港元，相對已發行股數，每股合理值為0.54至0.6元，對比現價0.072元，潛在升幅為6.5至7.33倍，亦反映現價處於偏低水平。即或將殼價下調至5,000萬元，配合上述資產淨值經調整後，相對已發行股數，每股合理值仍不少於0.285元，較現價0.072元產生潛在升幅也接近2.96倍，進一步確認現價偏低。於2020年7月10日為上市首日，於9月3日曾高見0.41元，較上市價0.3元高出36.66%，反映上市初期曾見股價上揚。
上市前股東蝕近四成
之後股價表現反覆，至去年12月24日收報0.063元，為上市以來最低收市價，不足四個月較高位累跌逾八成四，相對現報0.072元差距九個價位，少於廿格反映差距不算大，並見自今年1月19日至4月1日，收市價介乎0.07至0.085元，最低價則見於今年3月29和30日的0.069元，主要波幅間區介乎0.07至0.085元，屬低處橫行格局，反映現價進場風險不大。此外，截至2017、2018和2019年12月底，每股資產淨值折合分別為0.1158、0.166和0.2081港元，認為上市前股東成本價不少於0.1158元。而於4月1日收報0.072元，相對0.1158元折讓37.82%，進一步確認現價進場風險不大。
參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於0.065元或以下買入；保守者則可於0.058元或以下買入。初步目標價為0.12至0.13元；買入價下跌30%可考慮離場。另須留意三件事，其一是於有心人未有行動前，股價繼續於0.07至0.085元之間橫行機會大，所以投資者進場前要有守候的心理準備。其二是此乃創業板股份及「仙股」，預期股價波動性較大，買入前須評估個人承受風險能力。其三是鑑於近期恆指表現波動，存在打亂有心人部署的可能，遇上股價下挫時不進行維穩，所以投資者應嚴守止蝕為佳。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
