黎家聰:B站阿里入股 心動公司讓人心動

分享

聰明錢走勢

黎家聰(Andy Lai),乾立亨首席投資策略師,香港理工大學會計學學士,投資年齡達10年,專門研究新股、技術分析,基本分析。宗旨:投資快人一小步, 發掘聰明錢走勢, 搭乘大戶順風車!======================================

B站阿里入股 心動公司讓人心動

最近,許多重磅消息頻頻出現,就像小米造車、騰訊大股東減持、阿里被罰巨款等等。其中,嗶哩嗶哩(09626)及阿里巴巴(09988)入股心動公司(02400)也非常值得留意,當時4月1日新聞一出,股價即日大升22%。到底大升22%過後,還值不值得入手?下面將為大家分析。

首先,關於入股一事,公告是這樣寫的:「於2021年3月31日,本公司與配售代理訂立配售協議。根據配售協議,各配售代理已同意作為本公司之配售代理以盡力基準按配售價每股42.38港元配售26,318,000股配售股份。配售價較於2021年3月31日於聯交所所報收市價每股47港元折讓約9.83%。承配人為參與方為嗶哩嗶哩與淘寶中國(阿里巴巴),分別配售2,266萬股、365.8萬股,佔總發行股本的4.72%與0.76%。」兩間中國巨頭攜手接貨,應該沒甚麼配股新聞的承配人實力比得上這單。所謂配股,市場人士一聽到通常都會退避三舍,擔心是高位賣貨套現。不過,如果接貨是有實力的人則另作別論,而由這兩間中國巨頭一同接貨,更加是好消息,擺明車馬是戰略性合作。

心動公司的原有股東裡還有流量巨頭字節跳動,即是說已經有三大巨頭坐陣,再加上有遊戲界小茅台之稱的吉比特、IGG、莉莉絲、製作《原神》的米哈遊及疊紙等多家優秀國產研發商。心動公司擁有了超強大的上游及下游公司的支持,不論游戲的銷售渠道還是游戲內容都有了一定保證。更重要一點是,它們組成了一個非騰訊聯盟,聯手打騰訊,這可是有點看頭。

其次,本次的配售在相對低位,亦加上發行2026年到期的可換股債券,籌集了近30億元的資金。心動公司可以利用這筆資金去推動TapTap的發展。TapTap是公司除自研遊戲外另一個核心競爭力和驅動力。Tap Tap對比起其他流量渠道的特色,簡單點說就是它的「零分成」模式。這讓遊戲開發商享有更高的毛利率,從而吸引更多高質素遊戲選擇Tap Tap,蠶食高分成的傳統Android商店市場。而「零分成」,也就是說,收入靠廣告。所以,未來重點就是增加用戶人數。於2020年,TapTap的中國版本移動應用程式的平均月活躍用戶為2570萬人,同比增長43.7%;截至2020年12月31日止年度,海外版移動應用程序的平均月活躍用戶為481萬人,同比增長330.9%。截至2020年12月31日止三個月,平均月活躍用戶為1,070萬人,成績不錯。只要能保持這種人數增長的趨勢,TapTap的潛力是非常大的。

於4月6日,公司宣布完成了對後端雲服務解決方案提供商Lean Cloud的收購,Lean Cloud主要服務是使開發者免去服務器環境部署和運維、數據分布式儲存等複雜的後端工作,並為開發者提供豐富的工具、平台和服務。例如協助開發者搭建遊戲後端和聊天系統等,令開發者能專注於設計遊戲玩法、劇情和美術。本次收購後Tap Tap開發者服務與Lean Cloud的業務會進一步整合,Lean Cloud的團隊有望為Tap Tap帶來更強的研發技術,推進TapTap平台ToB能力的升級,為遊戲開發者提供更多更強大的服務,進一步拓展TapTap平台在遊戲產業地位。

總括而言,心動公司組成了一個有三大巨頭——嗶哩嗶哩、字節跳動及阿里巴巴坐陣的非騰訊聯盟,大大提升了心動公司的實力,另外,Tap Tap平台的發展潛力無限,相信將會是未來一個長線的增長動力。至於估值吸引嗎?心動公司主席黃一孟已經用行動告訴你,他於4月1日以每股平均價56.5406元,增持了公司210萬股。若以TapTap平台為核心對心動公司估值,根據中信證券的研報,2023年以單用戶價值計算估值,各大公司的平均單MAU(Monthly Active User)市值為217美元,若只給予公司心動公司約一半的單MAU市值126美元,乘以5,250萬MAU,市值為514億港元,即2023年目標價為113元。

利益申報: 筆者執筆時沒有持有上述股份。

分享