股壇．煉金術
楊德華（Edward）現為股市評論員。畢業於香港理工大學，應用數學系投資科學理學士，持有特許財務分析師（CFA）資格，擁有超過十年投資交易經驗，曾任職銀行及中資金融機構交易員，熟悉香港證券市場交易，專注於證券研究分析，活躍於新股市場，對環球大市分析甚有心得，擅長以基本面及數據處理發掘投資價值！現時亦於「華富財經網」、「王冠一財經頻道」等不同平台分享買賣策略及大市分析。
FB：Edward, CFA – 實戰盤房
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標題：碧桂園服務配股增添併購本錢
港股大市仍「上上落落」，不過可幸是美國聯儲局都反應迅速，淡化通脹加息憂慮，大市得到喘息機會，恒指28,000點都有支持；不過要再向上突破，就要靠外圍配合加把勁。不過不厭其煩都要再講多次，香港的科技股依然是積弱，雖然估值已經變得合理，業績亦符合預期，但由於仍要面對內地監管機構的調查令投資者卻步，現時入市的投資者要有心理準備是要守一段時間，同時要有耐性；今年1、2月份的大幅升市，無阻力直升的情況亦不會再出現的，現時大型科技股可以稱得上「蟹貨」重重，市場都需要時間去慢慢消化的。
大市氣氛雖然一般，但市場資金充裕性仍十足，繼續有大型「抽水潮」，最新宣佈配股發債的公司有藍籌新貴碧桂園服務（06098）及微盟（02013）。碧桂園服務將配發約1.39億股新股，佔經擴大已發行股本約4.35%，配售價每股75.25元，所得款項淨額約為104億元；另外透過附屬發行可換股債券，發行本金總額為50.38億元之債券，按初始轉換價每股股份97.83元計算，如債券獲悉數轉換，將可轉換成約5,149.75萬股股份，佔擴大後公司已發行股本約1.65%，所得款項淨額約為50億元，集資所得擬用作與主業相關的潛在收併購項目投資；業務拓展及營運資金與一般用途。
至於微盟透過全資附屬發行五年期三億美元零息有擔保可換股債券，初步換股價每股21元，較前收市價溢價約30.8%，可兌換為最多1.11億股新股，佔擴大後股本4.6%。另外，微盟向至少六名專業投資者配售1.56億股新股，每股作價15元，較前收市價折讓6.6%，佔擴大後股本約6.4%。債劵發行價將為本金總額100%，所得款項淨額將約2.94億美元。集團已向聯交所申請上述債券上市。配售股份禁售期90日，所得款項淨額將約為23.1億元，債券及配股集資擬用於提升全面研發實力、升級營銷體系、為潛在戰略投資及併購補充資金、補充營運資金及一般公司用途。
從上述企業集資的條款看，市場資金成本是非常便宜，同時亦看出投資者對兩間企業的發展前景相當有信心。兩者之中，碧桂園服務會是筆者首選，內地物管行業非常分散，併購機會非常之多，今次集資後企業手上資金增加將會加快併購速度，加上自身母公司每年的銷售面積，集團未來數年在管面積增長的幅度相信會頗樂觀。值得留意是，內房暴利時代已過，「三條紅線」管制內房借貸下，物管已經成為各大內房重要的現金流來源，未來只會愈來愈重視，整個物管行業發展前景是亮麗的。
權益申報：筆者並無持有上述股票
