聰明錢走勢
黎家聰（Andy Lai），乾立亨首席投資策略師，香港理工大學會計學學士，投資年齡達10年，專門研究新股、技術分析，基本分析。宗旨：投資快人一小步， 發掘聰明錢走勢， 搭乘大戶順風車！======================================
榮昌生物成ADC龍頭 商業化如箭在弦
近期，醫藥和生物科技類股份相當強勢，不少股份都有良好表現，讓人忍不住要在眾多醫藥及生科股中尋寶。剛好有一隻質素不錯的生科股新近突破橫行區間，那就是上市不久的榮昌生物（09995）。
先說說是次突破的原因，於6月9日，榮昌自主研發的新型靶向HER2抗體偶聯物（ADC）注射用維迪西妥單抗（RC 48）正式獲得中國國家藥品監督管理局 （NMPA）在中國的附條件上市的批准，產品適用於治療局部晚期或轉移性胃癌 （包括胃食管結合部腺癌）。
這個消息對於榮昌是一項十分重大的喜訊，注射用維迪西妥單抗是榮昌在繼今年3月獲得注射用泰它西普（RC 18）獲批在國內上市後的第二款獲批上市產品，是集團的一項重大里程碑。更重要的是，注射用維迪西妥單抗是首款獲批上市由中國公司自主研發的ADC。根據Evaluate Pharma和BCG的預測，全球ADC市場預計2024年將達到129億美元，2018至2024年的複合年增長率約為35%。也就是說，榮昌比中國其他藥廠提早一步去搶奪這個ADC藍海市場。
早前，百奧泰的ADC於臨床三期研發失敗亦讓榮昌得到好處，榮昌有望可佔更多的市場份額。在RC 48獲批前，中國只有兩種ADC產品，包括羅氏的Kadcyla和武田的Adcetris，均是來自外國藥廠。榮昌作為首款獲批上市的國產ADC，有一定的先發優勢。不過，ADC競爭非常激烈，目前國內申報在研的ADC新藥共有32款，並且有愈來愈多藥廠加速佈局，即使榮昌快人一步，仍有不少壓力。
榮昌當然不是省油的燈，ADC領域只是榮昌三大核心技術研發平臺的其中之一，還有另外兩大，分別是：抗體和融合蛋白領域及雙抗領域。其中抗體和融合蛋白領域的藥物泰它西普已經準備好開展商業化。RC 18用於自身免疫性疾病，包括著名的系統性紅斑狼瘡症，而RC 18更是全球系統性紅斑狼瘡的同類首創和同類最佳生物藥。
至於雙抗領域，目前榮昌三款藥物RC138、RC148和RC158仍處於臨床階段的早期，它們均基於Hibody技術平臺構建，細節和靶點則未有公開。不過，雙抗市場巨大，競爭暫相對較細，作為癌症藥的新希望，以榮昌能研發到上述兩款高質素藥物的研發能力來看，相信也是值得期待的。
就目前來說，榮昌大力拓展國際市場，快速推進並啟動兩個核心產品在國際市場的臨床研究，相信打入海外市場指日可待。此外，榮昌已構建好銷售團隊，同時亦預計於今年完成產能擴建，為商業化做好準備。
總括而言，榮昌三大核心技術平台，已有兩大接近商業化，而且這兩大核心藥物都是有能力在國際間立足，以及擁有巨大市場的高質素藥物。相信不久之後，榮昌便可實現盈利，並以所得的現金流，繼續研發。而公司現金及等價物跟據2020年報表上還有27億可作研發，防守性上看依然有5年的資金可使用。如此有想像空間的生物科技股，投資者定必要多加留意。
利益申報：筆者執筆時沒有持有上述股份。
