聰明錢走勢
黎家聰（Andy Lai），乾立亨首席投資策略師，香港理工大學會計學學士，投資年齡達10年，專門研究新股、技術分析，基本分析。宗旨：投資快人一小步， 發掘聰明錢走勢， 搭乘大戶順風車！======================================
體育板塊炒落後 中國動向不二之選
疫情逐漸消淡，體育行業久旱逢甘露。先是疫情後民眾健康意識提升，二是在東京奧運會及歐洲國家盃等體育賽事催化下，體育行業保持高景氣。體育行業獲國策大力推動下，發展潛力巨大。
運動服裝股龍頭如安踏、李寧、特步這周爆升，當中李寧多間大行出研究報告看好，帶動一眾運動類股份股價抽高，大家炒得不亦樂乎。整個運動板塊高收，當然是皆大歡喜，可是看安踏、李寧兩隻股份PE分別高達83、116倍，特步也達63倍，要高追這幾隻龍頭股的話風險相當高。反而運動股當中，最新公布2020/21財年業績的中國動向（03818）值得投資者注意。
中國動向主要在中國經營Kappa品牌，旗下還有Kappa Kids、以及滑雪服品牌Phenix。根據最新公布的年度業績，2020/21財年收入達19.7億元（人民幣,下同），同比上升27.8%。純利則按年大升3.9倍至18.11億，派末期息5.08分，全年總派息10.77分，息率高逾10厘。當中最亮眼的無疑是投資業務收益近21億元，淨資產達105億，為盈利貢獻最大部份。同時，服裝本業也漸見起色，各項營運指標均見改善。
從2017年起，公司推行類直營改革，一直圍繞渠道、物流及商品銷售進行精細化運作，鞏固銷售團隊本地化管理，推動全渠道數字化。多年改革成效有目共睹，全渠道貨品流轉速度加快，渠道控制力以及市場反應速度進一步提升。過去3年，中國區Kappa收入逐步上升，CAGR達23%。去年財年庫存周轉天數同比大幅減少54天至194天；整體零售流水、同店銷售同比分別取得10至20%中段增長。零售折扣率也有所改善。
市場營銷方面，公司積極為品牌注入潮流、時尚元素。5月份，Kappa在北京舉辦於中國的首個品牌大秀，展出品牌最新設計，並推出運動時裝系列，主打年青一代、白領、中產等高消費一群。Kappa Azzurro全球首家品牌概念店亦於北京三里屯開幕，以全新高科技、時尚感的設計風格亮相，吸引大批潮流達人棒場，店舖限定版產品更獲搶購一空。除通過與不同IP及名人進行跨界合作以外，Kappa亦聚焦小眾高端運動，如贊助馬術、滑板及劍撃國家隊，打開中高端細分市場，展現回歸運動的初心。
縱觀以上各點，可見管理層有心把本業進一步做好做大，先改善渠道、同時加強產品，做好品牌形象、定位，回歸時尚運動本質。東京奧運啟動在即，相信此股應受市場追棒，投資者可乘機關注。
利益申報:筆者執筆時沒有持有上述股份。
