市場仁語
利好政策支持 通才教育穩健
港股IPO市場繼醫美、生物醫藥股大受關注後，近期焦點則落在受利好教育政策驅動的高教股身上。雖然早前K12教育股及教培股因受到中央政策影響，令整體教育板塊有所回調，但高教股基本面良好，長期價值突顯。當下招股的中國通才教育（02175）料受市場追捧。
通才教育為中國山西省排名第一的民辦高等教育機構。根據弗若斯特沙利文報告，按全日制學生收生總數計，於2020/2021學年的市場份額達15.6%。
事實上，山西工商學院於2011年獲教育部批准升格為山西省第一所民辦本科學院以來，收生人數呈顯著增長，由2011/2012學年約8,000名學生增至 2020/2021學年逾17,000名學生。這不僅充份說明山西工商學院的教學質量水平卓越，整體運營狀況良好，同時亦反映其應用型課程與市場接軌，因而大受學生歡迎。於2017/2018及2018/2019學年，學院畢業生的初次就業率分別達約 94.2%及90.8%，遠較中國高等教育畢業生的整體初次就業率分別約78.2%及78.2%為高。
回顧集團業績，基本面良好，業務及盈利能力持續穩健發展且具可觀前景。於2020財年，公司收入達約2.7億元人民幣（下同），毛利約為1.64億元，毛利率達60.5%，處於港股同業的中上游水平，而純利達約1.43億元。若按2020財年純利及最高招股價計算，市盈率僅12倍左右，預測市盈利率更低至10倍，遠較同業為低，估值十分吸引。不妨現金認購押寶。
內生外延增長力強
據了解，通才教育已訂下了未來發展計劃，包括於2025年前將收生人數增至20,000名，以及通過外延併購來加速業務的擴張。在內生增長方面，2019年新建兩幢學生宿舍及一幢員工宿舍。其中，兩幢學生宿舍的落成便令學院的可容納總人數增加約2,000名，約12.3%。
在外延併購方面，此次IPO集資中，集團已預留資金為未來併購和擴張做好準備。集團將主要專注於併購位於山西省、華北其他部分（不包括內蒙古）及中國東北，以及總收生人數有最少5,000名學生及年度收益最少1億元並已獲或將獲學校舉辦者選定為營利性民辦學校的高等教育服務機構。
根據招股書披露，集團已有相關的初步計劃，包括計劃投資合共約2億元以於2021年 及2022年底前各收購一所民辦學校，或投資約1億元以於2023年底前收購一幅土地，以自新校區。雖然目前仍未有具體細節，但料在上市後短期內或可實現，成為未來股價的催化劑。
