股壇．煉金術
楊德華（Edward）現為股市評論員。畢業於香港理工大學，應用數學系投資科學理學士，持有特許財務分析師（CFA）資格，擁有超過十年投資交易經驗，曾任職銀行及中資金融機構交易員，熟悉香港證券市場交易，專注於證券研究分析，活躍於新股市場，對環球大市分析甚有心得，擅長以基本面及數據處理發掘投資價值！現時亦於「華富財經網」、「王冠一財經頻道」等不同平台分享買賣策略及大市分析。
FB：Edward, CFA – 實戰盤房
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政策未明 風險管理為上
監管風暴愈演愈烈，科網股、教育股、內房股首當其衝。上周中國政府在教育方面推出「雙減政策」，即《關於進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》，規定不再審批新的義務教育端學科類校外培訓機構；現有學科類培訓機構統一登記為非營利性機構；學科類培訓機構一律不得上市融資，嚴禁資本化運作；校外培訓機構不得占用國家法定節假日、休息日及寒暑假組織學科類培訓。
此等規定等同直接「殺死」所有校外補習機構，在美國上市的新東方（EDU）及好未來（TAL）單日出現急挫，執筆時前者下挫了接近70%；後者跌幅更高達78%。中央政府如此重手下，在港、美上市的教育類股份亦全線下挫，筆者都要再溫馨提示一句，政策市不能博反彈的，機構投資者在出意見稿時已「先沽為敬」，政策一日未明朗時都不會入市，只有沽貨減低風險，因為「計唔到數」。
正如筆者之前的文章所講，雖然個股跌了不少，但中長線入市時機仍未到，持重貨者一定要先減倉，亦都不要「溝貨」。今次的政策監管出手之重是前所未見，幾乎是全方位式監管，一浪接一浪，投資市場完全無喘息空間，對於課外教育行業更加是「一刀切」式監管，直接指令變成不準牟利，嚴禁資本化。
事實上，今次的監管風暴影響甚大，嚴重打擊外資機構對中國資本市場信心，中國市場的「高增長故事」、「黃金賽道」等投資主題，在政策面前是經不起考驗。基本上所有的中資股，不論是美國上市抑或香港上市都被外資拋售，正正就是外資投下不信任票。往後的日子，外資對中資企業必定加大政策風險因素考量，估值必然大打折扣；假若未能有一個合理潛在回報，外資機構自會另找其他投資。
從技術走勢看，恒指要跌至25,000點才算有比較明顯的支持，正正要補回去年11月初的上升裂口；不過在政策面前，不要太迷信任何技術及基本分析了。短期後市依然是非常不明朗，投資者迫切要做的是減低風險，宜先行減磅；中資股風險增加下，可換馬至其他香港股票或美股。即使風暴過後，但投資信心重建需時，而市場資金太多下總要找出路，所以美股市場是筆者的首選，當然要繼續避開美國上市的中概股。至於港股方面，可以多留意本地地產股及銀行股，高息股亦可多加考慮。
權益申報：筆者並無持有上述股票
