光大新鴻基產品開發及零售研究部：華夏生科基金 捕捉行業發展機遇
微信-投資先機
華夏生科基金 捕捉行業發展機遇
上星期恒指一度跌至最低24,748點，及後雖有反彈，但力度有限。恒指於7月27日回升至最高26,335點後又再受壓，周二（8月3日）港股早上曾下跌超過300點，低見25,822點。我們預期恒指阻力將為26,500及26,800點，二級支持則為保力加通道低端的25,216及25,000點整數水平，短線走勢並未明朗。
周二（8月3日）港股回落，主要受政策憂慮所影響。《經濟參考報》發表題為《「精神鴉片」竟長成數千億產業》文章，批評網絡遊戲，指任何一個產業、一項競技都不能以毀掉一代人的方式來發展，並引述業內人士指，警惕網絡遊戲危害，及早合理規範。受消息打擊，權重股騰訊 （00700）一度急挫9%。現時港股受政策主導，不同行業表現差距甚大。由於權重科技股為政策風眼，大型金融股又受債息下跌或股市波動影響，港股短期波幅將維持高企，投資者入市暫勿過份進取。
除內地政策及本港企業業績外，美國貨幣政策同為市場重點。聯儲局上星期議息後維持利率不變，符合市場預期，會後聲明表示，儘管新冠疫情仍未結束，但美國經濟繼續朝向有利於削減買債規模的方向，取得更佳進展，局方在未來幾次會議上，將就此繼續作出評估。光大新鴻基認為，聯儲局將在今年9月議息會議上正式宣佈減少買債的方案，其啟動時間點或將在今年12月。
首隻純港股生物科技ETF
近日港股走勢一度稍稍喘穩，不少投資者都問到有何推介。事實上，隨著近期港股顯著調整，除少數行業外，股價普遍明顯下跌，包括我們以往稱為處於黃金賽道的生物科技股。當中，信達（01801）、康方（09926）等股份固然曾經分享過。然而考慮到現時港股後市仍存變數，部分投資者或會認為投資於單一公司略嫌進取，大家可以留意生物科技ETF，例如是華夏恒生香港生物科技指數ETF（03069），一方面把握行業的增長潛力（避開股選股困難，因為分析生物科技行業所需要的專業性較高），亦可分散風險（生科股波幅較大，相關公司的研發成果亦難以準確預測）。
首先由行業人手，美國是全球最大的生物醫藥和集資中心，中國作為第二大市場，受惠於國策推動，仍有巨大增長空間。以創新藥品的市場規模為例，2015年只為67億元人民幣，至2019年已增長至130.7億元人民幣，預期2023年將進一步增加至255億元人民幣，年增長率達18%。
國策支持 需求推動
行業急速發展，政策當然甚為重要。根據十四五規劃及「中國製造2025」產業戰略，生物技術已被列為關鍵發展領域之一。透過降低研發型企業稅收、納入醫保覆蓋提速，以及提升藥品審批，行業發展可期。事實上，2018年內地生物科技產品只佔總藥品市場的5.7%，全球佔比則達26.5%。隨著人口持續老化，需求空間巨大（行業近期有多項消息，包括多間企業研發的藥品完成部分臨床測試而數據理想，但考慮到篇幅有限，加上一般投資者未必完全理解相關數據，我們最終決定刪除這部分）。
自2010年以來，美國標普生物科技精選行業指數的表現非常理想，而中國市場正快速冒起，前景或更吸引。大家亦可能留意到，去年首20隻上市首日升幅最高的港股中，有9隻是生物科技及醫藥股；恒生香港上市生物科技指數（其反映香港上市生物科技公司的整体表现，包括在港交所透过上市规则第18A章上市的公司，即B仔股）雖然波幅較大，近期亦一度顯著回調，但長線表現甚為理想。若希望涉足恒生香港上市生物科技指數，可留意華夏恒生香港生物科技指數ETF（03069）。根據華夏提供的資料，此ETF上星期錄得明顯的資金淨流入，反映市場看好其前景，選擇趁低吸納。
筆者為證監會持牌人，本人沒持有上述股份。
