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佳兆業業績理想
恒生指數曾於8月20日跌至最低24,581點，跌破了之前7月27日的低位24,748點，技術走勢進一步轉差。雖然及後出現超賣反彈，但一如預期在26,000點關口前遇阻。誠如我們在其他財經節目上所指出，投資者仍然憂慮內地收緊監管將打擊企業未來盈利，政策風險揮之不去，機構投資者短期內未必會大幅加注中資股，預期26,000點將為港股的短期阻力。另一方面，由於恒指已累積顯著跌幅，估值回落至吸引水平，相信現時在24,500至24,800點將有一定支持，預示恒指短線或再呈區間上落走勢。
唯要留意，未來數月市場對美國收水的擔心或會再次升溫，經濟及企業盈利增速又會因基數效應減退而放緩，料美股波幅將上升，間接影響港股表現。此外，內地的政策風險仍存，若中央將加推或深化政策，而官媒又再次評擊部分行業，都不利港股的投資氣氛。技術上，恒指已出現死亡交叉（此為滯後指標，當出現時，反映指數已顯著下跌，因而容易呈現短線反彈，但反彈過後往往重拾跌勢），走勢並未完全脫險。
上文提到內地的政策風險，市場現時正討論「共富」等相關議題。根據中國中央財經辦副主任韓文秀表示，共同富裕允許一部分人先富起來，先富帶後富、幫後富，而不是搞「殺富濟貧」。他進一步指出，要構建初次分配、再分配、三次分配協調配套的基礎性制度安排，加大稅收、社保、轉移支付等等調節的力度，擴大中等收入群體，形成中間大、兩頭小的橄欖形分配結構。我們會關注未來相關法規或政策的推出，以斷定其對內地經濟及不同行業的影響，惟現時而言，投資者暫不需過慮。
內房股可留意佳兆業
個股方面，有戰友問到內房股的投資前景。有收睇筆者節目的朋友都知道，其於「房住不炒」、「三條紅線」等政策方針，我們對內房股持中性立場。當然，不同內房企業基本因素有別，若希望投資相關股份作中線部署，仍可以透過細心分析，選取行內較吸引的企業，例如是佳兆業（01638）。
其實我們的研究團隊早前曾與佳兆業 的管理層會面，以下為部分重點內容。首先由其業績入手，集團今年上半年總收入為300.7億元人民幣，上升34.8%；同期溢利則增加30.5%至30.8億元人民幣，反映上半年營運情況理想，業績顯著向好。而集團期內的合約銷售為638.5億元人民幣，按年大幅增加77.2%，隨著未來入賬，預示盈利有保證。此外，管理層指出，根據現時的銷售情況推斷，相信可達成全年的銷售目標。
符合三條紅線
每次分析內房股，除收入及盈利外，大家最關心的肯定是其財務情況。截至今年6月，集團的淨資產負債比率下降至93.7%，現金短債比為1.53，以及剔除預收賬款的資產負債率亦下跌至69.9%，反映財政狀況進一步改善，亦符合內地三條紅線的指標。土儲方面，集團於全國51個城市合共有233個房地產項目，約3,110萬平方米。當中，大灣區的土儲約1,923萬平方，佔總土地儲備達61.8%。當中，深圳及廣州為集團的重點市場，土儲佔比達大灣區市場的35.3%。
管理層特別提到，集團成立了數字營銷事業部，全力發展科技營銷，助力銷售去化。今年上半年，集團在綫成交按年增長124%。透過在抖音及微信視頻構建新媒體平台，以短視頻及直播等方式與主流年輕購房客互動，介紹集團旗下產品亮點，以進行精準營銷。
看好其前景的投資者，可於2.5元附近水平買入並作中線部署。若能成功突破2.8元，下級阻力將為3元水平。反觀，如果跌破2.2元，為減短期的投資風險，或需考慮止蝕。
筆者為證監會持牌人，本人沒持有上述股份。
