Just in time→Just in case
新冠疫情持續干擾全球供應鏈，資本市場也產生戲劇性變化。從去年三月Fed開始「無限QE」，現在通膨加劇，美國何時會「收縮QE」？全球都注目Jakson Hole全球央行總裁會議，但美台股市仍走多。中國改革開放43年，上期點出習近平目前重點是「共同富裕」，陸港股反而變數多。
疫情後跨國性企業有新的戰略思維，美中貿易戰已確認全球分成二大體系，雙方競爭下，夾在中間的台灣得利最多，因為一直扮演著全球供應鏈的關鍵角色。疫情不只是造成遠洋貨櫃輪大漲，散裝航運也創了13年天價，本期有重要分析，空運也大漲價。傳統想法認為疫情減緩就會恢復正常，但現在美國儘管打了兩劑疫苗，也仍然擋不住Delta擴散，運費不下來。歐美疫苗夠，即將要打第三劑，經濟解封了，但亞洲地區非常緊張，馬來西亞、越南仍採取封城作法。8月23日高端疫苗在蔡總統領先開打後，2天就有4人致死，BNT通過完全授權，標普和那指就創新高。傳郭董赴歐搶貨，BNT最快八月底來台150萬劑，台股也大漲上「萬七」了。
海運不只是建新船，包括深水港重建及搭配的陸運工程，全部都需要時間，這些投資是重大升級，正好拜登推出基礎建設1.2兆美元，榮景可能會旺更久。過去Just in time的低庫存及高效率，現在改為Just in case，首要庫存穩定，不被料源短缺困住，思維完全不同，結構面有重大改變。環球晶徐秀蘭董事長說，現在客戶下單至少三年，甚至有8年長單，手中已有千億訂單，可長線佈局各地擴產計畫。
航運股不如六月狂熱，但本益比超低。別忽略疫情的結構性影響，大廠已非如過去將庫存量盡量壓低，我認為產業景氣將更長，個股仍有很大空間，請參考本期精彩內容。
