招財密碼
如何玩沽空？
雖然最近港股見底反彈，但國家政策依然變幻莫測，市場仍然有陰霾，不知道甚麼時候會出事，所以不少有貨的人會選擇對沖，沒有貨的人可能會反手造淡。今日我就會為大家介紹一樣是香港比較少人做的對沖或者做淡工具，就是沽空。
沽空並不犯法，只要在港交「可進行賣空的指定證券名單」內的股票，只要你能問券商或者銀行借貨，就可以沽空。加上，沽空的好處就是當你的股票市值同成交量低，市場上無期貨、期權、窩輪、牛熊這些衍生工具的時候，沽空就是你最後看淡的手段。今日就同大家分享幾招沽空的秘訣。
首先，等股價有掉頭趨勢才好追沽。很多人見股價升得太離譜，脫離了股票價值就會做淡博反彈，但其實這樣做和玩命並無分別。或者你真的是看得準，股價已經遠超它的價值，但絕對不代表它不能再升上去，在牛市和市場瘋狂的情況下，股價往往是無視基本面一頂破一頂，即使你看得準，隨時都會給市場情緒所吞噬。所以沽空前最少等股價做一個頂先。就好像今年2月才上市的快手（01024），上市價115元，當時很多大行都覺得這隻股只值250元，結果一開市就300元，最高還去到417元。當300元的時候，如果你造淡，你眼光是好，可惜忽略了市場情緒，恐怕升到400元的時候已經沒有足夠的按金斬倉，更加可惜的是，而家快手只是得80元！因為時機掌握得不好，結果就讓人左一巴右一巴。
然後，說明借貨沽空，當然要借到貨才能沽空，所以你貨源的貨足不足夠是相當重要，如果你在證券行做沽空，你的貨源就會是證券行的倉底再加證券行其他客戶借出的貨。問題就在於你沽空的股票很多時都是中價股，這些股票券商不用做market maker和月供股票服務，很多時倉底都好少貨，借出股票客戶有的貨就更少。最麻煩的就是，很多時候你在這些股票行開借貨戶口，會有條款是可以隨時call你的貨，結果你上午做沽空，隨時下午收市前就call回你的貨，逼你在收市前平倉，真是玩死你。所以開沽空戶口一定要找一間財力雄厚的銀行或者證券商，千萬不要貪便宜用一些沒有實力的行。
做沽空同我們一般玩的財技股都有類似的地方，看股權分布都相當重要。如果股權集中在幾個大股東身上，就代表街貨夠「乾」，這樣的格局股價就容易偏離本身價值。還有，如果大股東要大手出貨的時候就必須要申報，大股東出貨很容易影響市場預期，形成沽壓。
最後，沽空時記得留意沽空比率，和你一齊沽空的投資者現在是你的朋友，但他們隨時會插你兩刀。當空頭部隊撤退或者讓人逼平倉的時候，他們就要買回股票離場，變相即是做好。所以沽空比率高未必是一件好事，萬一人踩人要平倉時股價會抽高得好厲害，半年前GME事件就是在玩這種東西，所以不要見多人沽空就跟風。
沽空是一樣比較複雜的衍生工具，如果市場上有相關的期貨期權，最好都避免用沽空。還有記得，看淡同做淡是兩回事，有一些人可以半世人在唱淡，間中一兩次跌市就耀武揚威。但真正落場做淡，會讓人call貨，會有利息，會讓人call margin，所以時機是相當重要，絕對不是說說這麼簡單。
