另類風險管理——鎖倉轉虧為盈
每一個交易程式設計者，都希望自己可以設計一個獨特的系統，可以每日都帶來進帳。其實除了交易系統能夠獲利之外，風險管理得宜也可轉虧為盈，大部份人往往都疏忽了後者的重要性。傳統的風險管理基本上可以分為兩種性質：
第一種就是在設計整個程式買賣系統之前，已經決定每一單買賣的最高風險上下限，例如將止損和止賺位都設定為50個點子（50pips），又或者以本金的1至3%來計算。這樣的話就可以將風險與回報比率在開倉前預先設定好，是比較常用方法，在編程上也比較簡單，絕對可以做到100%全自動化。如果再加上一個程式退出（programmed exit）的設定，即是說當價格去到止損點之前，如果已經合乎了其他退出條件的話，系統就會自動平倉，無需去到止損點，可以省卻了一部份虧損。
第二種相對是比較不常見的，就是在開倉之後才做風險管理。和第一種的分別就是用了鎖倉的方法來代替止損位。假設投資者持有某一對外匯對的長倉，其後價格向下跌到一個水平，在正常的情況下原本要止損，但是有些投資者會選擇透過開立新的短倉而非平掉原本的長倉，變成了同一時間持有兩張同樣大細的長和短倉，把虧損鎖定在一個固定的範圍內。然後在往後的時間選擇有利的位置去解鎖，意思就是說在往後不同的時間，先後平掉短倉和長倉，令到原本固定的虧損減少，甚至乎會帶來利潤。
為了更清晰去了解鎖倉的做法，就用以下一個例子（圖一）來做說明。假設投資者的買賣系統顯示一個長倉訊號（A點），於是乎就買升了，但是事與願違，不久價格就向相反方向下跌，當價格下跌到一個水平的時候，投資者覺得價格在短時間之內不會回彈，所以就決定去買入一個相反方向的短倉（B點），假如A點與B點的距離是50點子（50pips），因為同一時間持有長短倉，無論價格怎麼移動，虧損都鎖定在50點子。假若價格繼續下跌到（C點）並且跌勢開始放緩有支持，就可以先平了B點的短倉並且獲利，那麼這就是解鎖了。整固完之後如果價格往上升，一直去到（D點）並且超過了第一個入市的A點位置，就可以把剩下的長倉平掉獲利。這個例子顯示了由原本的50點虧損，如果鎖倉和解倉得宜，可以轉虧為盈，把局面徹底地扭轉。
當然在實戰當中，有着很多不明朗的因素，而且鎖倉還有很多的考慮，有着優點和缺點。
（1）優點 – 把虧損鎖定可以給投資者多一點的時間去部署，如果操作得好的話可以轉虧為盈，並且鎖倉固定了虧損不再擴大，可以避免了追繳保證金（Margin Call），而被強制平倉。
（2）缺點 – 鎖倉時間如果太長，除了有機會要繳付利息之外，也會為投資者帶來極大的壓力，當中還牽涉了買賣差價，所以實際的成本會比想像中為高，而且這類型的操作，很難全自動化。
大部份的投資專家都傾向嚴守止損，當然如果鎖倉和解倉得宜，確實有機會可以轉虧為盈，但需要很強的心理質素和準確的分析及果斷的解鎖操作，這需要一定的經驗，有時候還需要運氣。
