外滙交易平台的類型和特性
外匯交易平台種類，大致上可以分為兩大類：有交易員模式（Dealing Desk），簡稱為DD，和沒有交易員模式的（No Dealing Desk），簡稱為NDD。
（1）有交易員模式DD的外匯平台又叫做市商（Market Maker)，簡稱為MM。通常會有一個處理平台來處理訂單，買賣點差一般都會固定在某一個水平範圍。做市商，顧名思義就是製造市場又或者供應一定的成交量，令到平台有一定的流動性，跟牛熊證和窩輪運作的模式差不多。在一定的條件下，當交易者買賣的時候，做市商就會作出一個相反方向的交易，來完成這個買賣。嚴格來說，平台其實就是和客戶對賭，變成了這一單買賣的莊家。不過交易者也不必要太擔心平台會操控價格，因為外匯經紀商競爭也非常激烈，所以做市商提供的價格必須要和市場價格很接近才有競爭力。一般情況下做市商會把相同外匯對的長倉和短倉配對，單純賺取當中的點差而已，剩餘的部份就有可能和客戶對賭，又或者通過流通供應商（Liquidity Provider）作部份對沖減少風險。畢竟做市商只是一個平台，主權貨幣的升跌，是取決於很多不同的因素，例如息率、量寬政策和其他地緣政治因素，非外匯平台可以影響到的。過往的確有個別平台，利用滑點（Slippage）在高波幅的時段，將滑點推向對自己較有利的方向，令到客人的利潤減少又或者直接打掉對方的止損。但是監管機構其實都會牢牢盯着這些情況，曾經有外匯平台被監管機構罰了1,700多萬美金，並且勒令把非法得來的利潤歸還於投資者，所以利用滑點來非法牟利的外匯供應商其實已近乎絕跡。而且亦有很多簡單的方法可以避免因為滑點而遭受損失，例如設定限價盤（Limit Order）就是其中一個方法。
（2）第二類是沒有交易員模式的外滙平台（Non Dealing Desk），簡稱為NDD。簡單來說交易商只會把不同的買賣單做配對，並不會和投資者對賭。這一類型的平台也可細分為：
（Ⅰ）直通式處理（Straight Through Processing），簡稱為STP。客戶的買賣指令會被直接發到流通量提供商LP作配對。外匯平台只扮演一個中介的角色。這類型的平台買賣點差相對是會比較高一點，舉例歐元兌美元（EURUSD），點差可以接近兩點（2 PIP），基本上這就是外匯供應商的利潤和配對客戶買賣單的成本。
（Ⅱ）電子通訊網絡配對（Electronic Communication Network），簡稱ECN。這種模式允許客戶與其他客戶交換交易，亦即是說客戶的訂單可以與市場上所有其他參與者，通過電子網絡而互相配對。配對的參與者還包括了銀行、對沖基金、其他外匯投資者和其外滙供應商，所以流通性是極大，適合買賣額度大的投資者，不用擔心因為買賣單太大而配對不了。這類型的帳戶一般的點差都會很少，當流通率極高的時候，筆者曽見過歐元兌美元（EURUSD）的點差為零，即是說賣出買入價基本上是一樣。那麼外匯平台能賺取什麼？答案就是手續費！在ECN模式下，外匯供應商基本上只扮演配對中介而已，所以他們必須要收買賣手續費來維持營運成本和利潤。
那麼投資者應該怎樣選擇呢？第一類DD的戶口由於外匯供應商和客戶有直接的利益衝突，所以盡量要避免。如果利用程式交易和戶口的金額不超過二、三百萬元港幣的話，可以選擇STP，因為所有成本已經包括在點差以內，盈利與虧損一目了然，簡單直接。如果投資金額比較大，而每一張買賣單的手數比較多的話，為確保買賣能夠順利快速配對完成，ECN戶口是較佳選擇。不過一般而言，無論選擇STP或ECN戶口做買賣，總成本其實都也相若。
