中國神華 (1088.HK) 受惠煤價上升
中國神華為內地最大的煤炭生產企業和銷售企業，亦是全球第二大的煤炭公司，擁有中國最大規模的優質煤炭儲量。中國神華的業務主要包括煤炭、電力生產、鐵路、港口、和船舶運輸等，具有一體化經營模式。
近月內地在電力供不應求的情況下，供電情況十分緊張，但面對電力需求強勁情況下，內地推出了限電令，市場分析指目的之一是為了平衡電力需求，以不致於日後出現沒電供應情況。因此，目前作為電力主要供應原材料之一的煤，其價格亦不斷上升。內地動力煤價格目前已上升至約每噸1393.00元人民幣，為近年新高。
雖然全球正向新能源發展，唯建設及發展需要更長時間，才能大量把現有的炭排放減低，因此短期還是主要依靠煤來發電，以提供日常所需，因此短期煤供應將會繼續偏緊。
中國神華作為內地最大的煤炭企業，煤價上升自然最為受惠。根據集團公告顯示，中國神華2021年8月份商品煤產量為24.3百萬噸，按年增1.7%，煤炭銷售量為38.8百萬噸，按年增2.1%。另外2021年8月份總發電量為15.99十億千瓦時，按年增11.5%，總售電量為14.97十億千瓦時，按年增11.3%，
內地冬季快將來臨，傳統上冬季用電發熱取暖需求較高，利於電力供應企業，假設限電令政策維持一段更長時間，煤價便很大機會繼續維持上升動力。因此總體來說，短期而言，對於中國神華是利多於弊。
筆者為證監會持牌人，沒有持有上述股份。
黃偉健
Ken Wong, CFA
