勤豐證券特約：投資預期心理

投資小知識：勤豐證券特約 

投資預期心理  

投資者在交易前，對相關股票會有一個預期的看法，最簡單是買入一間公司的股票時，投資者預期相關股票的價格隨後會向上發展。這種預期也在推高市場未曾見過的高估值水平，而市場指數又大幅上漲，大多數投資者幾乎將長期股票收益的均值置於腦後，而將注意力集中在一些特別的個股，特別是個股近期表現上面。這種現象被認知心理學所關注：股票的近期表現比歷史表現更為顯著，而更容易成為人們預測未來收益的標準。

以上這種現象在心理學上被稱作表徵啟發（representativeness heuristic），指人們根據當前的資訊或事件，與其認為的典型資訊或事件的相似程度進行判斷。是人們在面對不確定事件的時候做出判斷的一種思維模式。另一種心理影響被稱作情感啟發（affect heuristic），指包含正面或者負面情感的視覺畫面，也對我們的判斷和決策產生影響。

當我們對投資回報進行預測的時候，時間上更近的事件，更有可能被具體的細節所呈現；而時間上更遠的事情，則更有可能被一些抽象的特徵所代表。打個比方，當我們離森林很遠的時候，我們看到的就是森林，但只有走進，我們才會看到具體的樹木。這樣的「畫面感」會影響我們的判斷和預期。

就投資而言，調查中所反映投資者對於未來一年回報的樂觀情緒，一定程度上被當時一些具體的不確定性問題所減弱了。這可能是因為媒體上對於一些國家的債務違約的密集報導，和政府的規管被認為可能導致未來市場的重大損失等等。