作者：楊德華（Edward）現職鴻鵬資本證券負責人。畢業於香港理工大學，應用數學系投資科學理學士，持有特許財務分析師（CFA）資格，擁有超過十年投資交易經驗，曾任職銀行及中資金融機構交易員，熟悉香港證券市場交易，專注於證券研究分析，活躍於新股市場，對環球大市分析甚有心得，擅長以基本面及數據處理發掘投資價值！現時亦於「華富財經網」、「王冠一財經頻道」等不同平台分享買賣策略及大市分析。
雅各臣搭上生物科技上市快車
貿易戰陰霾籠罩市場，大市走勢異常波動，不過資金依然尋找出路，當中醫藥板塊強勢持續。由於有政策扶持，預期醫藥行業今年都會維持好景，屬逢低吸納的板塊。多隻內地醫藥股都相繼破頂，而本地醫藥股代表雅各臣科研製藥（02633）往後走勢更得留意。
集團主要於香港從事非專利藥及中成藥的開發、生產、市場推廣及銷售，產品可謂家傳戶曉，當中包括「保濟丸」（於中國內地稱為「普濟丸」）、「飛鷹活絡油」及「唐太宗活絡油」。自2012年起集團每年在香港非專利藥市場的佔有率超過30%，於2015年集團的收益高於隨後兩家供應商收益的總和。自2012年起集團每年都成為香港公營界別最大的非專利藥供應商，於各相關年度佔該等公營界別非專利藥年度採購額70%以上；同時亦為香港私營界別最大的非專利藥供應商，按收益計市場佔有率超過20%，集團在行業上擁有壓倒性優勢。
令筆者關注雅各臣是因為集團早前對上海復宏漢霖的增資協議已告完成，以代價9,940萬元（人民幣·下同）入股上海復宏漢霖0.974%股權。上海復宏漢霖於2010年成立，為復星醫藥（02196）之附屬公司，其主要業務為單克隆抗體生物類似藥物的研製、生產及商業化，涵蓋腫瘤科、自體免疫疾病等多個治療類範疇。
早前有報導上海復宏漢霖生物技術擬最快於下半年來港上市，好大機會晉身首批上市的無盈利及收入的生物科技公司。現時復宏漢霖估值已高達200億元，屬內地30隻大型「獨角獸」之一，加上市場對生物科技公司趨之若鶩，同時有復星醫藥作後盾，預期上市時會吸引不少投資者目光，皆時估值應會進一步提高。雅各臣入股復宏漢霖的投資收益，現時帳面保守估計已翻一番。
另一方面，集團與復宏漢霖就有關曲妥珠單抗生物類似藥產品的授權及商業化訂立授權框架協議，同意向雅各臣藥業授予獨家授權，於香港及澳門研製、使用、銷售、要約出售、進口、出口該產品及以其他方式使該產品商業化，自訂立最終協議起授權年期為10年且在雙方同意下可予重續，集團即時具備生物科技公司概念。
總括而言，集團在香港非專利藥市場上擁有絕對性領導地位，旗下產品組合豐富及具品牌性，客戶忠誠度高。香港生物製劑銷售額超過10億港元，預期未來數年將會快速增長，業務增長不成問題。復宏漢霖生物技術上市亦會為股價帶來刺激作用，現階段集團估值約16.6倍市盈率，技術走勢上在1.75元至1.95元區域橫行，建議在1.8元附近收集，上望2.2元，跌穿1.6元止蝕。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
