招財密碼：華置私有化能成事嗎？

招財密碼：華置私有化能成事嗎？

招財密碼

華置私有化能成事嗎？

這幾個月內房爆煲，首當其衝一定是以高槓桿聞名天下的恒大系，而作為「大Dee會」其中一員的「大劉」劉鑾雄當然難免損手。但當一眾散戶抱住食花生的心態，笑大劉輸到焦頭爛額之際，大劉已經暗地裹為華置私有化鋪路，誓要令「傻散」想起昔日股壇狙擊手的風采。今日我就籍着這個機會和大家解構一下華置私有化的奧妙之處。

受住恒大的影響，之前持有大量恒大的華人置業當然一起給人沽爆，由5月到停牌前一日，華置的股價總共跌了超過4成。但大劉沒有坐以待斃，借這個機會將市淨率長期低水的華人置業私有化，將公司資產據為己有。

和我們教財技班的同學一樣，看私有化一定要先看股權架構。

首先一定要看要約人，也就是甘比的持倉，甘比本人和她持有的公司，加在一起一共持有74.99%華置的股權，這是事前的公開資料，有跟進開華置的朋友都一定知道。

但要私有化的話，和要約人有關人士的持倉都要一併公布出來，也就是平時持倉少過5%，本身不用公開持倉的關連人士，今次的持股都會曝光。所以，今次我們發現劉鑾雄的弟弟「細劉」旗下公司持倉2.62%，甘比的媽媽持倉0.62%，劉鑾雄的妹妹本人和她的公司持倉0.36%

甘比加上關連人士的持倉，其實他們華置的持倉已經有78.59%，換言之，名義上無關系的股東持倉只有21.41%。而呢21%的股東，將會左右今次私有化的成敗。

大劉弄得排場這麼大想將華置的資產私有化，華置的資產負債表就當然不止持有恒大和佳兆業這些蟹貨這麼簡單。華置在香港、大陸和海外都分別持有大量有價值的物業，就好像香港灣仔夏愨大廈、奧海城三期，大陸的北京希爾頓酒店和英國的一些辦公室，左加右加華置的淨資產應該都有160億，如果用NAV計每股最少值8元，但是現在私有化註銷價只是得4元。甘比聲稱私有化是要將小股東的所有風險轉移至她本人身上，相信大家看完華置的資產負債表都心知肚明，不需要我多說。

不過華置要成功私有化，還要多過三關，就是小股東的投票結果：

首先，股東大會中75%無關系股東通過私有化；第二，股東大會少過10%無關系股東反對私有化；第三，股東大會過半數出席的股東批准

第一個條件，相信不難解決，大劉搞得私有化，應該有信心和做好了準備，夠75%街貨股東通過應該不是難事

第二個條件，因為華置街貨得21%，也就是購買華置2.1%的持倉就有足夠票數反對私有化，如果用現價計算，其實1.6億的資金已經足夠，這一關可不可以通過就要看實際市場上還有多少街貨在流通。

第三個條件，大部份不成功的私有化都是在這裡失敗，就是要數在場人數，無論你有多少股股票，都是計一個人頭，如果有反對私有化的碎股黨出現，這一關就相當難說。

或者我們就拭目以待，看一下大劉在今次私有化上還有甚麼神級財技可以表現給我們看。