作者：張智威
策略不同
基於港股去年與今年走勢上出現很大程度的分別，故2017年與2018的投資策略大有不同，去年的投資策略合宜，並不代表可以適用或應於於今年的港股之上。港股自今年一月中(1月29日)開始回落，打斷了去年一直向上衝的牛市氣氛。之後三個月，港股先後經歷了三次的調整，包括括1月29日，港股由高位33,484點回落至29,129點，下跌了4,355點或13.01%。第二次是2月27日，恆生指數由高位31,799點回落至29,852點，下跌了1,947點或6.12%。第三次由31,978點開始回落(3月21日)，最低見29,519點，下跌了2,459點或7.69%。大市經過三落三上，恆生指數基本上是原地踏步，都是徘徊在31,000點大關。
2017年的主要策略是buy and hold(買入並一直持有)，如股股王騰訊(700)、平保(2318)、內銀股、內房股等只要一直持有，股價即使偶有回落，但很快便從拾升軌，之後更會再創新高，故buy and hold的投資策略很適用於這大牛市之上。但2018年，港股只是升升跌跌，既不能向上再次挑戰歷史高位，又不會向下急跌步進熊市，仍成升不上、跌不下的橫行局面。筆者個人認為，主要是2017年大市升勢過急過快，偷步連2018年的升幅都預先炒上，結果2018年的港股很難再向上突破，但同時，環球及本港經濟都處於一個很健康的水平，低失業率、GDP有不俗的長、低通脹，在這情況下很難出現股災。
或許現階段策略上range trading(炒波幅)比buy and hold更為合適。過去恆指這三次的調整，都出現一個共通點。過去三次的整，都是跌穿100天移動平均線。第一次調整(2月9日)的低位是29,129點，當時的100天移動平均線為29,603點。第二次調整(3月5日)的低位是29,852點，當時的100天移動平均線為29,996點。第三次調整(3月23日)的低位是29,930點，當時的100天移動平均線為30,375點。但每次當恆指跌穿100天線後，都總會有資金買盤吸納，令指數重上100天線之上。
故策略上當大市跌穿100天線分段時買入，31,000點或以上分段沽出，經過數次後，當中應有不俗的回報。
