建滔積層板 (1888.HK) 績強，估值屬吸引
建滔積層板近日公佈2021年全年業績，收入按年增66%，至288億港元，毛利率34.0%，按年提升6.8個百份點，公司持有人應佔純利按年增144%，至67.8億港元，每股基本盈利按年增142%，至2.174港元，財務表現強勁。
建滔積層板有強勁的業績，主要是受到2021年環球經濟由2020年的疲弱轉為復甦所帶動，使零售市場需求強勁回升，各類電子消費品需求增加，新能源汽車領域出現高增長，另外加上各方面產品的智能化升級，大大推動了覆銅面板的市場需求，集團的覆銅面板銷量因此而大幅提升。
集團是覆銅面板行業的領導者之一，專注於生產覆銅面板，亦擁有垂直整合的業務生態，包括上游原材料的生產，如銅箔、玻璃紗、漂白木漿紙等。因此雖然上游原材料價格上升，但集團亦能有效控制成本，並把成本轉嫁至客戶身上，從而帶動毛利率大幅提升，推動利潤強勁表現。
憧憬未來，在電子智能化、大數據世界、雲端系統服務、智能電動車等行業迅速發展下，相信可繼續帶動下游覆銅面板的需求，行業發展前景良好，集團處於行業領先位置則將可受惠。
建滔積層板股價由2021年5月4日的高位19.26港元，受到市場所影響而下跌至近日3月15日的底位10.88港元，而近日亦隨著大市氣氛回穩而回升，在業績公佈後股價亦見繼續反彈，表明有資支買盤支持。目前股價約12.98港元，市盈率約6.1倍，市值約404億港元，在基本面強勁情況下，估值屬於吸引。
筆者為證監會持牌人，沒有持有上述股份。
黃偉健
Ken Wong, CFA
