作者：張智威
美麗的誤會
近日市場有三個消息，不約而同地投資者對這三個消息似乎都有一個誤會。對件事的誤會當然會影響到投資時所作出的判斷，或因當中的誤解從而影響到投資者的心理。
首先，是關於海南島開賭的問題。國家主席習近平表示將海南島發展為自由貿易港試驗區，並鼓勵海南島發展賽馬運動，以及發展體育彩票行業。消息一出，相關的海南「賭」概念股應聲急彈，如航基股份(357)，集團主要從事海南島航空及非航空業務。航空業務包括提供航站樓設施、地勤服務以及旅客服務；非航空業務則包括出租海口美蘭國際機場的商業及零售鋪位、機場相關業務特許經營、廣告位、停車場、貨物處理及出售消費品。另外，御泰中彩(555)及華彩控股(1371)集團主要業務為參與中國公益彩票行業彩票系統、終端設備及遊戲產品的技術提供商與運營服務商，業務涵蓋視頻彩票、電腦票與基諾型彩票，以及新媒體彩票等相關領域。這些有海南「賭」概念的股份上升都還可以理解，但奇怪的是澳門博彩股因此而下挫，銀娛(27)、澳博(880)、金沙(1928)等都受到一定程度的影響。要知道，此賭不同彼賭，海南島的賭，是賽馬運動、彩票行業，與香港有點類近，而非興建一個賭場，然後讓客人買大細、百家樂等，性質上根本就完全不相同，筆者從無聽過香港的賭業影響到澳門的賭股。此外，要建成這個海南「賭」，需時要三、五年的時間，這期間的變數很多，故此股價升得太急太快，筆者相信炒風過後，回吐的機很大。
另外，是中國人民銀行作晚突然宣佈降低存款準備金率1%，市場認為這是對抗貿易戰的手段以及報復美國制裁中興通訊(763)的行動。筆者想來想去都無法想像到中間的連繫，股民的創作力量同幻想，會嚇你一跳。恆指今早更一度因此而急升超過400點，這實在是一個很大很美麗的誤會。首先，如報章報導所述，釋放1.3萬億元人民幣流動性，當中有9,000億元是用作償還中期借貸便利(MLF)，故實際上只有4,000億元流入市場。此外，若然要使人民幣貶值來打貿易戰，中央直接以行政指令出手便可，根本用不上這方法。筆者反而認為早前公報的新增貸款數據差過市場預計，中央希望透過降低存款準備金率增加流動性，藉此增加借貸，同時對企業成本亦有幫助。
最後，就是弱方兌換保證的問題。有投資者擔心香港無足夠美元兌換，以接下被拋售的港元。筆者已有文章說過，香港自1983年開始實施聯繫匯率制度開始，已同時有貨幣發行局制度，因有讀者不明白，故再簡點單說，即每印7.8港元，便有一美元作為支持，所以，即使全港所有港元被拋售，全民用美金，金管局都有足夠的美元作兌換，這個根本從來都不是問題。只是美息與港息差距擴大，誇發套利交易(即借港元，買美元，以賺取息差)，最終只要香港跟隨美國加息，問題便自然解決。
