作者：溫傑 – 光大新鴻基財富管理策略師
中聯重科存增長空間 安踏營運數據亮眼
恒指於29,500點底部獲得支持後向上反彈，惟未能有效突破31,000點關口，短期以調整為主。短期支持位為30,000點，若跌破，有機會下試29,500點及29,129點。
雖然現時市場仍受到港匯偏弱，及資金流走的陰霾所拖累，惟對中長線投資者而言，反而是分段建倉的好機會。因此本周將推介兩隻股票。首先是中聯重科（01157），集團主要從事工程機械、農業機械裝備研發、製造、銷售及服務，集團於內地乃至全球均居行業領先地位，其為中國工程機械行業標準制定者，也是唯一代表中國工程機械行業參與制定國際（ISO）標準的企業。根據工程機械資訊提供商英國KHL集團旗下刊物資料，集團名列2018年度全球工程機械製造商第13名。
集團過往多年業績表現並不理想，主因集團業績周期特性較為明顯，惟去年在內地基建投資增長、環保升級以及設備更新換代帶動下，集團業績呈現拐點。2017年集團實現收入232.7億元（人民幣·下同），按年增長16.23%；淨利潤13.42億元，按年大增超過2.4倍。同時，集團亦於去年作出架構調整，出售環境產業公司80%股權，使集團可以集中優勢資源發展屬於核心的工程機械業務。去年工程機械產品收入為179.2億元，按年大增近70%。預料隨著內地經濟從高速增長轉向高質量增長的大環境之下，集團未來業績仍有望受到裝備升級、設備更新，以及大灣區、雄安新區等發展所帶動。
另一方面，集團近年積極於「一帶一路」區域作戰略布局，目前於「一帶一路」沿線國家配置有20個海外貿易平台。隨著「一帶一路」的縱深發展，集團可望於國際貿易中獲得新的發展機遇。投資者不妨於3.2元附近買入，目標價3.72元，止蝕價2.9元。
第二隻要介紹的是安踏體育（02020），集團主要從事設計、開發、製造和行銷體育用品，包括運動鞋、服裝及配飾，旗下品牌包括安踏、安踏兒童、FILA、FILA KIDS、DESCENTE、KINGKOW、KOLON SPORT、SPRANDI及NBA品牌。
集團在國內屬行業龍頭，產品涵蓋低、中及高端，較為平衡，其中「安踏」和NBA品牌針對大眾化體育的低端市場，SPRANDI針對中端市場，FILA、KINGKOW、KOLON SPORT和DESCENTE針對高端市場，平衡的產品組合和差異化的價格在市場上優勢明顯，近幾年為集團增加了更多不同市場份額。
根據集團公布的2018年第一季度運營數據，安踏品牌零售額按年增長20%至25%，其中線下安踏主品牌服裝增速達雙位數，童裝增速超過40%，電商版塊增速為40%左右；子品牌零售額（不包括Kolon及Kingkow）按年增長80%至85%，當中FILA按年增長超過七成，DESCENTE按年增7倍。集團FILA品牌拓展能力強勁，包括贊助中國真人秀、香港奧運代表隊及乒乓球協會等，業績提升快速，未來增長持續期待。Kolon及Kingkow品牌正處於業務培養期，鑒於集團良好的多品牌運營能力，其業績增長值得期待。建議投資者待股價回調至43元附近水平買入，目標價48元，止蝕價37元。
【權益披露：本人沒有持有上述股份】
